緩い政策がSGDの上昇を食い止めるため、投資機会を求めています

シンガポールのインフレ率は、2022年9月のピークから2024年2月までに3.4%に低下しました。2月には1月の2.9％をわずかに上回りましたが、これは主に、航空運賃の上昇、休暇の費用、食料価格の上昇など、旧正月の費用増加によるものです。シンガポール中央銀行は、インフレ率が年内に緩和すると予想して、金融政策を3年連続で安定させています。これは、今後のさらなる緩和の可能性を示唆しています。

ブルームバーグによると、シンガポール中央銀行は早ければ4月から政策緩和を開始する可能性があります。シンガポール金融管理局（MAS）は、金利ではなく為替レートを主要な政策手段として使用し、価格圧力に対抗するためにシンガポールドルを主要な貿易相手国の通貨に対して上昇させています。 インフレが鈍化の兆しを見せているので、シンガポールドルの力強い上昇は金融緩和により終了する可能性があります。

シンガポールドルの下落を見込んでいるシンガポールの投資家にとっては、今が外国資産に分散する良い時期かもしれません。 現地通貨が下落すると外国資産の相対的価値が高まるため、この戦略はシンガポールドルの切り下げの可能性に対するヘッジの役割を果たします。

2023年の前半、投資家はイールドカーブが反転していたため、利回りを求めて短期債に目を向けました。昨年下半期に金利引き下げへの賭けが強まるにつれ、投資家は長期債に移行し、価格が上昇しました。現在、FRBが利下げを計画しているが、インフレが持続する中、市場の期待は6回の利下げ予定から3回に調整され、米国の債券市場の投資戦略が再び変化しています。

ThornburgのポートフォリオマネージャーであるChristian Hoffmannは、市場は他に2つのシナリオを検討すべきだと指摘しています。景気動向が維持されれば、利下げは1回しか行われないか、まったく行われない可能性があります。経済データが悪化すれば、削減回数は5回か6回に増える可能性があります。米国の債券市場は、債券に利益をもたらす利下げ予想と、そうではないFRBの予想されるより高いインフレ許容度の間に挟まれています。

3月15日、日本の主要労働組合であるレンゴーは、大企業の5.28％の賃上げを報告しました。これは1991年以来の最高値です。これにより、日本銀行は3月19日にマイナス金利とイールドカーブ・コントロールを終了し、ゼロ金利政策に移行しました。 これで長期にわたるデフレは終わりを告げました。政策の正常化に伴い、日経225は3月22日に一時的に41,000ポイントを超えました。

昨年の人工知能ブームは、好調な業績を維持している日本の半導体株の上昇の原動力となりました。 2023年には、チップ機器の巨人を含むいくつかの日本の半導体関連企業が $東京エレクトロン (8035.JP)$ 、試験装置メーカー $アドバンテスト (6857.JP)$ 、半導体製造装置メーカー $SCREENホールディングス (7735.JP)$、ウェーハスライシングマシンメーカー $ディスコ (6146.JP)$、そしてシリコンウェーハのリーダー $信越化学工業 (4063.JP)$、すべてが新たな高みに達しました。2023会計年度の最新の修正予算では、日本政府は半導体およびジェネレーティブ人工知能産業の発展を助成するために2兆円を割り当てました。

東京証券取引所はコーポレートガバナンス改革を推進しており、企業は資本効率と株主還元を重視するためにroeまたはPBRの改善を求めています。例えば、 $出光興産 (5019.JP)$ roeを 8% から 10% に引き上げることを目指していますが、 $スズケン (9987.JP)$ 株式相互保有金利を引き下げる計画です。両社の株価は過去1年間で約50％急騰しました。

アメリカの資産管理大手ブラックロックは、日本株の予測を「オーバーウェイト」に引き上げました。 同社は、この前向きな見通しを「緩やかなインフレ、堅調な利益成長、コーポレートガバナンス改革」に起因すると考えています。