暴落の“主犯”は日銀の拙速な利上げ！かんしゃく玉が破裂（植田タントラム）？

　2024年８月の株価暴落は投資家の皆さんの記憶に残るでしょう。歴史的な出来事した。いや〜それにしてもひどい、ひどすぎる相場でしたね。売られ過ぎです。

　8月5日の日経平均株価は4451円（１２．４％）安と、下落幅は1987年10月20日のブラックマンデー時の3836円を上回り史上最大を記録、下落率はブラックマンデーの１４．９％に次ぐ歴代2位になったのです。多くの投資家がここ数年分の利益を吹っ飛ばした、といわれています。

　この暴落は日銀の突然の利上げ（０．２５％）、それに伴う円高進行、円キャリートレードの発生（5000億ドルのうち、75％が一気に巻き戻しされた、という）、アメリカ景気のリセッション懸念、ＩＴ企業の株価の崩れ、中東情勢の緊迫化（地政学上のリスク）など複合的な要因によるものです。

　しかし、“主犯が日銀なのは間違いありません。実際、日銀は「世界的な金融市場が急激な変動をみせている状況下、現在の金融緩和を維持する」（内田副総裁）と、植田日銀総裁のタカ派姿勢を打ち消すのに躍起です。これは3者（財務省、金融庁、日銀）会談の総意でしょう。当局はあせっています。

　なにしろ、8月1日、2日、5日の3日間に東証プライム市場の時価総額は約200兆円が失われました。この責任を誰が取るのでしょうか。

　ともあれ、最悪のセリングクライマックスは通過しました。しかし、戻りは限定されるでしょう。暴落のあとは2〜3ヶ月の底練りが必要です。これがセオリーです。古来、「登り峠の茶屋、麓の温泉」（急騰、急落は一気呵成に突き進むものの、その後は横ばいのトレンド→値固めに入る）というではありませんか。

8〜9月は為替次第の相場展開に！円高は1ドル＝134円を織り込む？

　季節的に8〜9月はサマーバカンス（市場参加者が少ない）ですし、9月は法人、機関投資家の決算月です。アメリカでは大統領選挙が佳境を迎えます。現職が立候補しない大統領選挙は「10月が底値になる」とのアノマリーがあります。

　なお、7月のアメリカのCPIは前年比２．９％でした。2021年3月以来の3％割れです。為替は1ドル＝145円前後だと、問題ありません。日銀短観（6月号）によると、輸出企業の2024年度の想定為替レートは142円68銭となっています。

　ただし、大手証券では年内に「130円があり得る」としています。これが“事実”だとすると、業績の下方修正が避けられません。日経平均株価の予想1株利益は現在の2440円が2231円に減額されそうです。このケースでは日経平均株価の8月5日のザラバ安値3万1156円が底値とはいえません。

　ただ、1ドル＝130円はありません。最悪シナリオです。いずれにせよ、8〜9月は下値模索の展開でしょう。基本は個別物色です。ＦＲＢは9月、11月、12月と連続利下げを行なう見通しです。すでに、 $エヌビディア (NVDA.US)$ 、 $アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$ 、 $アップル (AAPL.US)$ などは反発に転じています。

岸田首相の9月自民党総裁選への不出馬表明は株価に影響を与えていません。ここは好業績の $日本情報クリエイト (4054.JP)$ 、 $ヤマシンフィルタ (6240.JP)$ 、 $JVCケンウッド (6632.JP)$、 $KOKUSAI ELECTRIC (6525.JP)$ は妙味あり、と判断します。

　キナ臭い国際情勢を背景に $三菱重工業 (7011.JP)$ 、 $名村造船所 (7014.JP)$ には目を離せません。成長性では $タイミー (215A.JP)$ 、テーマ性では $フジクラ (5803.JP)$ でしょう。チャート妙味の $日鉄ソリューションズ (2327.JP)$ 、 $大黒天物産 (2791.JP)$ 、 $サンリオ (8136.JP)$ は引き続いて要注目です。

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