なぜ今はTSLAにオールインする時期ではないのか

EV セクターの王である $テスラ(TSLA.US)$ の見通しは明らかに変わった。同社は長い間批評家に反抗してきたが、同社が重要な岐路に立たされているのは明らかだ。現在、年初来で30％近く下落しており（安値からは顕著な改善）、一部の強気派はTSLA株のポジションを増やす時期が来たという兆候を探しているかもしれない。

消費者の需要は減退しており、この分野での競争は劇的に激化しており、これは政府の補助金が消滅すると予想される中で起こっている。

コスト削減の努力にもかかわらず、テスラは市場からの大きな圧力に直面し続けている。スタグフレーションはリスクを悪化させる可能性があり、TSLA株は予想PERが44倍と私には過大評価されているように見える。

問題は、投資界の強気派と強気派が示唆しているように、テスラが本当に AI、ソフトウェア、またはテクノロジー株なのかということだ。
それが事実であるかどうかは知らないが、現在のレベルからは大幅な下落があると考えられる。

急激な下落の後、投資家やアナリストは、値下げされた価格で株を買うことを主張することがよくある。業績回復後の回復と完全自動運転への期待にもかかわらず、テスラの株価は5月17日までに28.8％急落し、S&P 500の中で最もパフォーマンスの悪い企業の一つとなった。

2021年後半の最高値を50％以上下回る水準で取引されているテスラの下落は、予想よりも納入が低調だったこともあり、利益予想と一致しなかった。

イーロン・マスク氏が4月23日の決算会見でテスラの将来について楽観的な発言をしたことや、中国でFSDが承認される可能性があるというニュースがつかの間の励ましとなった。しかし、こうした展開にも関わらず、ウォール街は利益予想を継続的に修正した。

市場は2024年のEPSを2.44ドルと予想していたが、これは過去の予想である2023年と2022年のそれぞれ3.79ドルと7.07ドルから減少していた。これは、5 月 5 日時点の予想株価収益率が 72.8 倍と、より高いことを示していた。

アナリストらはテスラの来年の利益予想を継続的に引き下げており、今年は5.27ドルだが3.32ドルと予想していた。

２０２５年のＰＥレシオは３月の４５から５３．５に上昇し、過去１８カ月の高水準を上回った。ゼネラルモーターズやトヨタといった他の企業も、予想株価収益率が低い。

「ビッグ・ショート」アナリストのダニー・モーゼス氏によると、テスラの株価は間もなく急激に下落するだろうと予測している。同氏はTSLAが70％下落し、現在の価格171ドルから50ドル程度まで下がると予想している。

モーゼス氏も、テスラがAIやロボタクシーなど他の分野に関心を向けているように見えることから、同社の中核事業に対する懸念や懐疑的な見方を共有している。同氏は、投資家がテスラと自動車業界における同社の将来に対して不満を募らせていると指摘する。

モーゼス氏は予想される景気後退をテスラがロボタクシーやAIベンチャーに注力していることと結び付け、これらには根底にある運営上の課題が隠されていると主張した。同氏は、中核事業が苦戦する中、イーロン・マスク最高経営責任者（CEO）がこれらの取り組みを重視していることを批判している。

マスク氏の第1四半期決算発表後に一時的に株価が上昇したにもかかわらず、モーゼス氏はこれらの発表がテスラの中核問題から目をそらしたものとみなし、懐疑的な見方を続けている。

テスラは自動運転技術を虚偽表示した疑いで司法省の厳しい調査を受けており、モーゼス氏のショートポジションの焦点は依然として残っていた。