半導体が休息をとる時期が来る可能性がある理由：

1) $PHLX Semiconductor Index (.SOX.US)$ は今年初めまでに40％上昇しており、すべての半導体が高値であるわけではありませんが、多くの大型株が高値になっており、泡を吹いているとも言えます。 $アーム・ホールディングス (ARM.US)$ 118倍の前向きでのEPSおよび48倍の前進EV/売上（見積もりが保守的に見えるとしてもナッツ）を引き換えにして取引されており、複数の主要なセミキャップは30-50倍の前向きなEPSで取引されています（彼らは先駆的かつメモリを横断するgen-AIの追い風を持っていますが、中国の成熟したノードの支出が潜在的な風向きになっています）。 $テキサス・インストゥルメンツ (TXN.US)$そして、 $アナログ・デバイシズ (ADI.US)$ （今年は多くの他のアナログセミと同様に売上高が減少すると予想されています）、それぞれ37倍と34倍の前向きEPSで取引されます。

2) 最近、gen-AIに露出があると見なされるあらゆるセミまたはハードウェア株に対する総じてFOMO的な買いがたくさんありました。 $インテル (INTC.US)$ 過去2日間で約8%上昇したことは、投資家が今や達成点に達している兆候のように感じます。

3) ラージキャップのテック/成長株は他の市場部分に比べて過度に伸び切っています。それが一般的なセミにとって幅広い交代行動の対象となりやすくなります。

4) 2024年/2025年のAIキャピタル支出の成長物語は現在広く理解されており、売りサイドの見積もりがさらに増加する余地があったとしても、AIキャピタル支出のROIに疑問を呈する記事/レポートの鼓動が最近激しくなってきています。

セミロングに関しては、恐らくAIの成長ドライバーを含む回数的成長要因を持つが、サイクリカルな理由で寵愛を失ったり広くフォローされていない銘柄を探すのに良い時期だと思います。しかし、お気に入りの多くのリスク/リワードは、今年の初めよりも良く見えなくなっています。