シリコンウェーハーの休憩が必要となる理由:

1） $PHLX Semiconductor Index(.SOX.US)$半導体はYTDで40％増加しています。全ての半導体が高値ではなく、大型株の中には過剰評価されているものもあります。tradeは118倍の前向きEPSと48倍の前向きEV / 売上高で取引されています（予測が保守的に見えてもナッツです）。いくつかの主要なsemicapsは30-50倍の前向きEPSで取引されています（彼らはリーディングエッジおよびメモリにおけるgen-AIの追い風を持っていますが、中国の成熟したノード支出は潜在的な風向です）し、 $アーム・ホールディングス(ARM.US)$（予測が保守的に見えてもナッツです）。いくつかの主要なsemicapsは30-50倍の前向きEPSで取引されています（彼らはリーディングエッジおよびメモリにおけるgen-AIの追い風を持っていますが、中国の成熟したノード支出は潜在的な風向です）し、（多くの他のアナログ半導体と同様に、今年の売上減少が予想されている）それぞれ37倍および34倍の前向きEPSで取引されています。 $テキサス インスツルメンツ(TXN.US)$と $アナログ デバイセズ(ADI.US)$（多くの他のアナログ半導体と同様に、今年の売上減少が予想されている）それぞれ37倍および34倍の前向きEPSで取引されています。

2）最近は、gen-AIに露出すると見られる半導体やハードウェア株の追いかけが多くあり、FOMOで買っています。 $インテル(INTC.US)$過去2日間で約8％増加したことは、投資家が達成する兆候であるように感じます。

3）成長力ある大型のテクノロジー/成長株は市場の他の部分に比べて過剰であるようです。それにより、一般的な半導体は広範な回転アクションに脆弱になる可能性があります。

4）2024/2025年のAI capexの成長ストーリーは現在、よく理解されています。売り手側の推定が高くなる余地はまだありますが、AI capexのROIに疑問を投げかける記事/レポートのドラムビートは最近より大きくなっています（正しいか間違っているかにかかわらず）。半導体のセンチメントは、投資家が世俗的な成長に焦点を当て、周期的なリスクに注意を払わないときに極端なバリッシュに振れます（それが現在、一部のAIプレイがある場所です）。AIセミコンダクターが2番目の極端をすぐに見るとは思えませんが、第1の極端から多少動くために多くのことが必要かもしれません。

私は、長期的な視点からアンダーアプレシエーションされている名前を探すのに良い時間だと思います。周期的な理由や一般的には注目を浴びていないが、株価成長ドライバー（場合によってはAI成長ドライバーを含む）があるものは、合理的な価格で手に入れることができます。ただし、今年初めに比べて、お気に入りのリスク/リワードのバランスは良くないように見えます。