如果Mag 7表现不佳，标普500指数仍然可以获胜吗？

鉴于市值指数存在巨大风险（特别是标普500指数），并且最大股票集中在其中。排名前7的股票根据权重占据了标普500指数近30%。

我认为重要的是我们来看一下今年以来它们的表现，我是一个理科人士，所以使用艾萨克·牛顿的智慧“涨了必跌”。

目前是2024年的第四周，我们可以看到 $微软 (MSFT.US)$ 英伟达Meta平台是迄今为止的前三大表现股票，紧随其后的是谷歌母公司（4.51%）、亚马逊（1.87%）、苹果（0.71%）。

英伟达有着超过20%的最大年初至今收益率。许多投资者对2023年的年初至今收益率感到非常满意，但对能否持有深表怀疑，我们开始看到这7个成员之间存在一些不同。特斯拉的年初至今回报率为-15.97%。

如果这七大股票（几乎占据了标普500指数的三分之一）能够提供超过20%的年初至今收益率，而平均股票基本上经历了技术性衰退，那为什么我们没有看到剩下的493只股票帮助市值加权指数呢？例如，这7只股票在2024年初表现出现下滑？

我们需要问自己的问题是最近标普500指数创下的新高，是被这七大股票带动的吗？还是我们看到剩下的493只股票在贡献？

在本文中，我将尝试审查并看看是否是这种情况。

2023年的业绩

使用标普500等权指数（逐笔明细：股票定投）作为平均股票的代理，这已经是自1998年以来相对表现最糟糕的一年。值得注意的是，在1999年之后，等权指数再次大幅表现不佳，但随后在整个2000年代几乎始终表现优于市值加权指数。

这些大市值公司的盈利稳定性和增长已经帮助产生了性能差异。我们需要注意的是，最大公司的估值倍数飙升，这些估值推动了2023年市场的回报，但在2024年会是这种情况吗？

在2023年，我们看到除了“七巨头”之外的所有股票的2023年同比盈利均为负值，反映出许多人在去年此时预测的黯淡经济画面。“七巨头”是那些帮助承担盈利重担的公司，受强劲需求、成本削减措施的支持，更不要忽视人工智能（AI）的流行所助。

七巨头的重要集中增加了风险

缺乏多样化

成长股中更重要权重的重要集中增加了基准风险。被动投资者享受了七巨头的涨势，但也面临着由于指数缺乏多样化和这些公司交易模式日益相关联而可能出现情绪转折的风险。应该对每支股票的业务潜力和估值进行全面评估，并根据投资理念在适当的权重下进行调整，即使大市值公司包括有吸引力的公司。

价值股的异常高度集中

在拉塞尔1000指数中的中型股投资者，必须意识到相对于历史来说价值股的集中度异常高。价值股需要投资者进行不同类型的分析，以寻找最佳的长期机会。

这对投资者意味着什么？

如果Mag 7股票出现一些负面波动，"其余的493支"股票有可能支撑市场，并不会真正引起抛售。如果我们看看最近一周，实际上可以看到市场领导力的广度扩大，标普500指数没有由Mag 7引领却创下了新高。

如果Mag 7股票在接下来的12个月内走平，如果市场其他部分的前瞻收益倍数也走平，平均约为15倍，则预期的每股收益增长将成为市场回报。如果发生这种情况，平均股票将保持在COVID疫情后的最高价位之下。标普500指数中只有24%的股票交易在它们的历史最高价位附近（相对于28%的历史平均水平），远低于之前的牛市峰值。换句话说，牛市往往以更好的参与度结束。