美联储降息的希望再次落空：哪些股票可能遭受的损失最大？

与上周五公布非农就业数据后相对平静的市场反应不同，本周三公布的超出预期的通胀数据对市场情绪造成了致命打击。 抛售后，交易员没有恢复信心，美国三大股指均出现亏损。此外，美国多期国债收益率飙升，而此前炙手可热的大宗商品黄金则从历史高位回落。

随着越来越多的经济、就业和通货膨胀数据继续超出预期，一些投资者对减少降息对资产定价的影响表示担忧。换句话说， 尽管市场已经适应了这样一个事实，即2024年的降息幅度可能没有先前的预期那么激进，但对预期的修订并未阻止股市今年开局良好。但是从现在起，投资者可能需要谨慎行事，评估降低的降息最终将如何影响股市，尤其是在人工智能炒作开始减少的情况下。

美国劳工统计局发布的3月份消费者价格指数（CPI）报告显示，CPI同比涨幅为3.5％，超过了市场共识的3.4％和上个月的3.2％。不包括食品和能源成本的核心消费者价格指数已连续三个月超出经济学家的预期，这是美联储密切关注的关键通货膨胀指标。

数据进一步证实，持续的通货膨胀趋势仍在继续，美联储在遏制通货膨胀方面的进展可能停滞不前。 结果，美联储可能会推迟降息计划，并在更长的时间内维持较高的利率。 这份报告不仅关闭了6月降息的大门，而且对7月降息的可能性构成了相当大的障碍。 正如CME FedWatch工具所指出的那样，交易员目前估计7月份降息的可能性为 仅为42.71％，不到50％。 首次降息的时间已从7月推迟到9月。

高盛资产管理公司的林赛·罗斯纳警告说，利率市场必须认真考虑长期提高利率的可能性，至少要持续到夏季，甚至可能持续到年底。尽管这份报告可能没有完全动摇美联储的信心，但它无疑给它蒙上了阴影。

前财政部长劳伦斯·萨默斯甚至表示，由于通货膨胀的持续存在，美联储可能需要考虑再次加息。萨默斯警告说：“我们不能忽视下一次利率调整可能是向上而不是向下调整的可能性。”

实际上，市场对上周五非农就业数据的反应并不太剧烈，所有三个主要指数当天均收高. 一方面，市场可能并不完全相信这份非农报告，有人认为数据质量正在下降，兼职就业可能会抬高就业人数。此外，选举年的 “政治任务” 也可能对数据造成干扰。另一方面，一些人认为，美联储目前的重点更多地放在通货膨胀上，就业的重要性已经降低。

摩根士丹利的投资组合经理普里亚·米斯拉当时预计，如果后来的消费者价格指数和个人消费支出报告显示出服务业通胀反弹的迹象，美联储的 “耐心” 可能会耗尽。

不像上周那么乐观，在昨天公布消费者价格指数数据后，市场情绪急剧恶化，主要股指出现大幅回调。这表明风险资产忽视利率趋势的时机已经过去，现在是关注利率的时候了。 此外，本周三美国国债收益率的增幅比上周非农数据公布后的增幅更大，而黄金和铜等大宗商品价格也走低。

作为典型的利率敏感行业，房屋建筑商已经感受到了高利率的压力。 根据抵押银行家协会（MBA）的最新数据，截至4月5日的一周，美国30年期固定利率抵押贷款的合同利率上升了10个基点至7.01％，为一个月来的首次上调。结果，工商管理硕士的购房抵押贷款申请指数下降了4.7％，至一个月以来的最低水平。

此外，房地产市场的领先指标新屋销售在2月份出人意料地环比下降了0.3％，这是三个月来的首次下降， 根据美国商务部在三月底公布的数据。这与市场预期的增长2.1％大相径庭。抵押贷款利率从2月份的6.8％上升到7.0％，这可能已将一些买家赶出市场。此外，由于住房供应充足，2月份新房的销售价格中位数为400,500美元，同比下降7.6％，这是连续第六个月下降。

自本月初以来，一些主要房屋建筑商的股价经历了不同程度的调整。 那个 $标普房屋建筑商ETF-SPDR (XHB.US)$ 和 $美国房屋建筑业ETF-iShares (ITB.US)$ 本月分别下跌6.46％和7.98％，表现大大低于整个市场。在同一时期， $标普500指数 (.SPX.US)$ 仅下跌了1.78％。其中， $霍顿房屋 (DHI.US)$ 和 $莱纳建筑 (LEN.US)$ 跌幅特别大，两家公司自4月份以来均下跌了近10％，在昨天的消费者价格指数数据公布后的单日内下降了约6％。

除房屋建筑商外，其他具有高增长潜力的利率敏感行业，例如生物技术，以及融资成本较高、盈利能力较弱的小盘股也可能面临短期压力。