解读美国七月CPI和利率降低展望 | moomoo研究

核心见解：美国七月消费者价格指数（CPI）继续下降，略低于市场预期，但核心服务项目的反弹显示了通货膨胀的韧性。这一现象不仅表明了经济的活力，也表明了衰退的阴影并未完全消散。市场对美联储9月份降息的预期几乎是板上钉钉，但关于降息幅度的分歧，是50个基点还是25个基点，仍未解决。这背后的根本原因是市场对经济衰退的担忧尚未完全消散。

数据分析：美国七月CPI同比上涨2.9％，不仅低于预期的3.0％，也是过去40个月中最低的数字。核心CPI同比增长3.2％，符合预期，低于上一个3.3％的数值，也刷新过去39个月的新记录。食品价格保持稳定，而核心商品价格的下降与能源和核心服务价格的上涨形成鲜明对比，尤其是房屋价格在月度基础上略微上涨，这一切都指向通胀的强劲势头和经济稳步增长的步伐。

未来预测：根据我们的模型预测，美国八月CPI和核心CPI的同比增长率将分别达到约2.5％和3.1％。展望2024年，每个季度CPI的平均同比增长率预计将呈逐渐下降的趋势，而核心CPI则呈现相对稳定的增长趋势。这表明随着时间的推移，通货膨胀的放缓速度可能会减缓。

市场反应：数据发布后，美国股市上涨，而黄金价格下跌。美联储降息预期也略有降温，9月50个基点降息的概率从60%下降至40%。尽管如此，市场仍然预期今年内将实现50个基点的降息，表现出对经济前景的谨慎乐观。

战略布局：美联储9月降息几乎已成定局，但市场对降息幅度仍存在分歧。对经济衰退的预期尚未完全消除，因此即将公布的美国8月PMI和非农就业等关键数据将成为市场焦点。如果这些数据显示改善迹象，对经济衰退的担忧将会减轻，9月50个基点降息的预期也将降低。

短期关注重点：未来几周，我们将密切关注8月15日公布的美国7月零售销售和工业产出数据，8月29日美国第二季度GDP修正值，8月30日美国7月PCE通胀数据，以及9月初的一系列重要经济因子，包括8月ISM制造业采购经理人指数、ADP就业数据、ISM非制造业采购经理人指数和非农就业数据。这些数据的表现将直接影响市场对货币政策未来走向的预期。