解读美国7月消费者价格指数和降息展望 | Moomoo Research

核心见解：美国7月消费者物价指数（CPI）继续下降，略低于市场预期，但核心服务项目的反弹显示了通货膨胀的弹性。这种现象不仅表明了经济的活力，也表明衰退的阴影尚未完全消失。市场对美联储9月份降息的预期几乎已成定局，但关于降息幅度（50个基点还是25个基点）的分歧仍未解决。这背后的根本原因是市场对经济衰退的担忧尚未完全消除。

数据分析：美国7月份消费者价格指数同比上涨2.9％，这一数字不仅低于预期的3.0％，而且是过去40个月来的最低水平。核心消费者价格指数同比增长3.2％，符合预期，低于之前的3.3％，也创下了过去39个月的新纪录。食品价格保持稳定，而核心大宗商品价格的下跌与能源和核心服务价格的上涨，尤其是房价环比小幅上涨形成鲜明对比，所有这些都表明了通货膨胀的强劲势头和经济的稳定步伐。

未来预测：根据我们的模型预测，8月份美国消费者价格指数和核心消费者价格指数的同比增长率将分别达到2.5％和3.1％左右。展望2024年，每个季度CPI的平均同比增长率预计将呈逐步下降趋势，而核心消费者价格指数则显示出相对稳定的增长趋势。这表明，随着时间的推移，通货膨胀下降的步伐可能会放缓。

市场反应：数据公布后，美国股市迎来上涨，而金价下跌。美联储降息的预期也略有降温，9月份降息50个基点的可能性从60％降至40％。尽管如此，市场仍预计年内将降息50个基点，这表明对经济前景持谨慎乐观态度。

战略布局：美联储9月份的降息几乎已成定局，但市场对降息的幅度仍然存在分歧。经济衰退的预期尚未完全消除，因此即将发布的关键数据，例如美国8月采购经理人指数和非农就业人数，将成为市场的焦点。如果这些数据显示出改善的迹象，对经济衰退的担忧将得到缓解，9月份降息50个基点的预期也将降低。

短期焦点：在未来几周内，我们将密切关注8月15日的美国7月零售销售和工业产出数据，8月29日的美国第二季度GDP修正值，8月30日的美国7月PCE通胀数据，以及9月初的一系列重要经济指标，包括8月iSM制造业采购经理人指数、ADP就业数据、iSM非制造业采购经理人指数和非农就业数据。这些数据的表现将直接影响市场对未来货币政策方向的预期。