2024 年下半年的 3 個宏偉道瓊斯股票買入。

過去 128 年來，標誌性道瓊斯工業平均指數 $道瓊斯指數(.DJI.US)$ 曾作為華爾街的首要健康氣壓計。最初是一個主要包含工業公司的 12 股指數，已轉變為一個 30 組成分指數，由經過時間測試的跨國企業組成，長期來一直為投資者提供服務。

儘管大多數道瓊斯股票不會與 Nvidia 和 Broadcom 等創新巨頭公司所看到的增長潛力相匹敵，但許多股票都有良好的地位，可以隨著時間推移使其股東更富有利。當我們轉到 2024 年下半年的時候，道瓊斯指數的 30 個元件中，三家偉大的企業脫穎而出，作為簡單的買入。

可口可樂
2024 年下半年，機會投資者可以放心地增加投資組合的第一個驚人道士股票，就是飲料高利亞特可口可樂 $可口可樂(KO.US)$ .

可以說，可口可樂這樣的主要消費品股票最大的擔憂是通脹高於平均水平對購買力所造成的不利影響。固然高的住所費用對美國核心通脹率帶來了不必要的提高。如果消費者的可用收入較少，可能會導致面向消費者的企業經濟衰退和短期營運業績不佳。

可口可樂的好消息是，它銷售基本必需品。無論美國或全球經濟表現如何好或差，消費者都會購買飲料。可口可樂在全球擁有超過二十個品牌，每年銷售額至少達 10 億美元。

更重要的是，可口可樂的地理多樣性是幾乎沒有其他主要消費品公司能匹配的競爭優勢。除古巴、北韓和俄羅斯以外，它在其他所有國家都持續進行業務。這導致發達國家可預測的營運現金流，以及新興市場的有機增長。

品牌品牌是可口可樂的另一個關鍵催化劑。Kantar 每年發布的「品牌足跡」報告指出，可樂連續 12 年是消費者從零售貨架中最喜愛的品牌。這是公司頂級行銷的證明，並提供了進一步證據表明基本必需品幾乎在任何經濟環境中都可以蓬勃發展。

該公司一直願意接受數字媒體廣告和人工智能（AI），為年輕的受眾量身定制其信息。與此同時，可口可樂擁有超過一個世紀的歷史，它可以依靠，以持續與成熟的消費者互動。

儘管從成長的角度來看，可口可口可樂並不會讓您失望，但它的業務是透明且可預測的。起初，其遠期價格對盈利（P/E）比率低於 21，標誌著其在過去半十年中的平均遠期收入倍增的 11% 折扣。

約翰遜 & 約翰遜
2024 年下半年（或可能超過）投資者投資組合的第二個偉大的道瓊斯股份是醫療保健集團 Johnson & Johnson $強生(JNJ.US)$

如約翰遜（Johnson & Johnson）更廣為人所周知的「J&J」，被當前的牛市決定留在灰塵中。其表現不佳的明確原因幾乎肯定與其現已停產的滑石嬰兒粉有關其現時已停產的粉末的訴訟有關。

在 10 萬宗的訴訟中，指稱 J&J 的滑石粉會導致癌症。J&J 之前兩次嘗試解決這個集體訴訟被法庭撤銷。

儘管華爾街和投資者討厭法律不確定性，但要認識的重要的是，Johnson & Johnson 擁有足夠的財務資金來支付最終結算。它是唯一兩家擁有標準普爾的可能最高信用評級 (AAA) 的上市公司之一。J&J 的豐富的營運現金流和現金將不僅涵蓋任何潛在的財務判斷。

Johnson & Johnson 穩定的營運盈利增長背後的燃料是其製藥部門。十多年來，管理層一直將重點轉移到這個增長更高且利潤更強的部門。J&J 正在投入大量資金在新穎的研究上，並表明願意合作開發潛在的大型療法。

除了核心藥物部門外，約翰遜還擁有全球領先的醫療設備部門。儘管醫療技術已經有些許商品化，但國內和全球人口老化，加上改善預防性醫療服務的機會，應該成為該部門的長期催化劑。

潛在投資者可以信任 J&J 為投資者提供服務的另一個原因是其行長組的持續性。自 138 年前成立以來，J&J 只有 10 名首席執行官，其中包括現任首席執行官華金·杜阿托。頂部的營業額最低意味著公司的各種增長計劃從頭到尾都受到適當的監督。

反映了可口可樂，約翰遜的股票也歷史上便宜。根據華爾街 2025 年的一致每股收益（EPS）估計，J&J 的遠期 P/E 為 13.6，這代表其後五年期間的平均遠期 P/E 比率折扣 15%。

亞馬遜
2024 年下半年，第三個宏偉的道瓊工業平均指數股票是電子商務巨頭亞馬遜 $亞馬遜(AMZN.US)$

對目前和潛在的亞馬遜投資者來說，最明顯的逆風是美國經濟衰退在不遠的未來形成的可能性。儘管美國經濟數據保持相對強勁，但特定的預測指標，例如美國 M2 貨幣供應量自大衰退以來的第一次有意義下降，預測經濟將來臨的麻煩。由於亞馬遜從其在線市場中產生了大部分收入，因此一些投資者認為經濟衰退會影響其股票。

儘管衰退可能很可怕，但要記住的重要事是它們也很短暫。在第二次世界大戰結束以來的 78 多年中，美國 12 個衰退中的 9 個經濟在不到 12 個月內得到解決。這意味著面向消費者的公司，例如亞馬遜，站在一般言語的陽光下，比在波動波動的水域中更多。

此外，亞馬遜的營運現金流與其市場領先的電子商務部門非常有關。儘管其在線市場負責每月吸引近 25 億人訪問其網站，但亞馬遜的輔助營運部門負責處理大多數重工作。

對於亞馬遜的長期增長潛力或現金流產生，沒有任何營運部門比亞馬遜 Web 服務 (AWS) 更重要。作為全球領先的雲基礎架構服務平台（基於支出），AWS 目前的年度運行率銷售額超過 100 億美元。

這個收入數字令人難以置信的是企業雲服務支出仍在增長的過程中。雲端服務利潤率很容易超過電子商務利潤，因此 AWS 始終負責亞馬遜季度營運收入的 50% 至 100%，毫不奇怪。

訂閱服務和廣告服務也正在做出自己的部分。每月吸引 25 億訪客，有助於亞馬遜的廣告定價能力。與此同時，擁有星期四夜足球的獨家權以及廣泛的內容庫，是該公司 Prime 訂閱的福利。

總而言之，亞馬遜，像可口可樂和約翰遜一樣，歷史上價格便宜。但是，雖然傳統的盈利率對於評估成熟的企業非常有用，但對於快速發展的公司（如亞馬遜）而言，它並不特別有用，這些公司正在重新投資其大部分現金流。這就是在評估超增長股票時，營運現金流成為如此重要的指標。

亞馬遜目前的估值為該公司 2025 年華爾街共識現金流估計的 13.4 倍。這對於過去五年的平均現金流倍數為 22.1，而投資者在 2010 年代很樂意為擁有亞馬遜股票而支付的年終倍數的 30 倍，這是巨大的折扣。