美國股票和投資級企業債券可否繼續挑戰投資者擔憂？

上週，零售銷售數據意外的飆升顯示，儘管對利率上升和經濟疲弱的擔憂，美國消費者出現出色的韌性。該數據加強了市場對美聯儲維持「更高，更長」的利率方法，從而導致美國國庫務收益率在各個到期期間上升 10 個基點超過 10 個基點，以基準為基準 $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 甚至短暫突破了 5%。國庫收益率急劇增加引了投資者對投資風險資產的進一步擔憂。

然而，根據美國銀行的最新研究，庫務市場壓力對股票和投資級企業債券的影響正在減弱。

美國銀行策略家尤里·塞利格（Yuri Seliger）稱，在財政市場波動中，近期美國股票和投資級企業債券的走勢在過去幾個交易日中保持相對穩定。塞利格指出 公司債券和股票獨立於庫務市場波動，這是一個相對看漲的信號，表明 即使歷史波動繼續影響世界上最重要的債券市場，經濟增長正在促進風險願望。

美國央行分析顯示，利率與股票之間的關聯由 8 月初的 85% 下降至 10 月的 24%，而美國投資級差價和 10 年期國庫收益率之間的 20 天正相關性已從 9 月初的 53% 下降至 10 月的 21%。

"這是一個平衡行為，」塞利格在電話採訪中說。「看來平衡稍微偏移到較少負的相關性。」他指出，股票與國庫債之間的關聯性下降，表明風險資產正逐漸抵抗債券市場拋售的壓力。

同樣，摩根士丹利對風險資產的前景似乎樂觀。摩根士丹利的資產管理部門表示，未來十年，60/40 投資組合（一種策略，60% 資產投資於股票，40% 資產投資於債券）將比現金更具吸引力。

摩根士丹利資產管理公司的數據顯示，即使現時貨幣市場基金回報率超過 5%，60/40 投資組合將顯著優於現金，並在未來十年內達到 4.1% 以上的年度回報率。具體來說，60/40 模型組合中的 100 美元現金將在這段期間內增長到 197 美元，而相同的現金數量將在 10 年後僅價值 133 美元。

但是， 目前還是太早確定美國銀行發現的趨勢是否會繼續。美國財政市場更廣泛的動盪可能會進一步引發股票和債券的同時賣出，促使投資者尋求更安全的資產。

「近期股市對美國國庫債賣出的反應緩解是一個好跡象，但如果美國國庫的賣出加速，情況可能會改變，對美國國債收益率的方向仍存在很大的不確定性。」