甩賣蘋果、Snowflake，巴菲特不斷囤積現金，美股還能玩嗎？

北京時間8月15日，圍繞着「巴菲特減持美股」的謎團終於被解開——伯克希爾公司按照慣例拖到法定報告期的最後一天盤後，發佈截至2季度的美股持倉報告（13F表）。

在8月3日的伯克希爾二季報中，伯克希爾披露「腰斬蘋果持倉」引發全球市場關注。在那份業績中，伯克希爾披露公司大約減持750多億美元的股票，同時現金水平提升至驚人的2769億美元。其中年化收益率大概在5%左右的短期美債持倉升至2346億美元，比聯儲局還要多。

自那以後，市場一直在等待這份13F表，看看巴菲特到底做出了哪些操作。

上週四公佈的文件顯示，截至二季度末，伯克希爾的美股持倉價值爲2799.69億美元，較一季度末（3320億美元）下降521億美元。

作爲市場最關注的焦點，今年二季度伯克希爾總共減持10只證券，其中砍倉最狠的自然是蘋果公司，直接從7.89億股直接降至4億股。另外，美國雲計算公司Snowflake，以及媒體集團派拉蒙環球也是報告期內唯二遭到伯克希爾清倉的股票。

此舉不僅讓人們聯想到了他在70年代和08年金融危機前的操作，也引發了關於未來經濟衰退，甚至出現經濟危機的擔憂。很多投資者表示出擔憂：「巴菲特的賣出，是意味着美股不能買了嗎？」

其實從歷史上看，巴菲特兩次經典的股票拋售行爲發生在1970年代初和2008年金融危機之前。在這兩次拋售中，巴菲特都是由於市場的估值過高而選擇清倉或大幅減持股票，而不是因爲他預測到了即將到來的危機。事實上，巴菲特的投資原則一直是基於“別買太貴的股票”這一簡單而有效的理念。

在1969年，巴菲特認爲市場上的股票已經普遍過高，找不到合適的投資標的，因此決定清倉股票並關閉投資公司。儘管1970年和1972年市場經歷了一輪牛市，他依然選擇不參與，直到1973年市場大跌後才重新入市。這次操作證明了他對估值的重視，而非對市場短期波動的預測。

在2000年代中期，巴菲特開始大幅減少股票持倉並囤積現金，原因也是因爲找不到估值合理的投資機會。儘管那幾年巴菲特的表現落後於大盤，但他在2008年金融危機後成功抄底，證明了他提前幾年持有大量現金的決定是明智的。

如今，巴菲特再次採取類似的策略，拋售了大量美股並積累了巨額現金。這表明他可能認爲當前市場估值過高，缺乏足夠吸引力的投資機會，而非單純基於對短期經濟危機的擔憂。巴菲特的這種操作反映了他一貫的投資邏輯：在估值過高的市場中寧願持有現金，也不願冒險購買高估股票。

從巴菲特的過往操作來看，他並非依賴複雜的市場預測，而是堅守簡單但有效的投資原則。這種方法雖然簡單，但執行起來卻需要極大的耐心和紀律性。對於普通投資者來說，儘管很難完全複製巴菲特的操作，但他對市場估值的重視和保持耐心的投資原則無疑是值得借鑑的。

在當前市場中，巴菲特的行爲可能意味着市場估值已經處於高位，風險正在積聚。然而，對於是否跟隨巴菲特賣出股票，每個人需要根據自身的投資目標和耐心來做決定。正如巴菲特所言，投資成功的關鍵在於避免高估的股票，並在機會來臨時保持足夠的資金和耐心。

當巴菲特開始大舉甩賣他長揸的股票，如蘋果（Apple）和Snowflake，並且大量囤積現金時，投資者自然會感到不安。

那麼這一系列動作是否意味着美股即將面臨巨大風險，甚至是難以繼續投資的困境呢？

小編將從多個角度來爲大家分析這一問題。

巴菲特出售蘋果和Snowflake的股票並非首次。事實上，他過去也曾減持過這些股票，但這並不一定意味着他對公司的長期前景失去了信心。更多情況下，這是基於組合管理、風險控制和尋找其他投資機會的考慮。同時，囤積現金表明巴菲特可能認爲市場的整體估值過高，或者缺乏吸引力的投資標的，因此選擇暫時持有現金。巴菲特的策略通常是基於長期的考慮，並不完全反映短期市場的走向。因此，他的動作更多是出於防禦性策略，而非明確預測市場即將崩盤。

美股是否還能繼續投資，不能僅僅根據巴菲特的動作來判斷。儘管巴菲特減持了部分科技股，但這並不代表整個市場失去了投資價值。相反，市場上仍有許多具有成長潛力的公司。投資者應考慮以下幾個方面：

行業和個股選擇：當前的市場格局中，雖然整體估值較高，但某些行業（如科技、綠色能源、人工智能）仍有較大的發展潛力。投資者可以選擇那些具有長期增長潛力的行業和個股，而不僅僅是追隨大盤走勢。

市場波動與投資機會：市場的波動性可能會增加，但對於有準備的投資者來說，這也是尋找低估機會的好時機。即使在熊市中，某些公司也可能表現優異，因此保持關注和靈活調整投資組合至關重要。

資產配置與風險管理：投資者可以通過分散投資和合理配置資產，降低單一市場或行業風險。適度的現金持有比例也可以幫助應對市場波動，同時在合適時機進場。

巴菲特的行動無疑引發了對市場估值的擔憂。然而，市場的短期走勢並非完全由估值驅動，還受到流動性、政策、企業盈利預期等因素的影響。巴菲特的策略更多是一種防守性的安排，提醒投資者在市場高位時應保持謹慎。

對於普通投資者來說，關鍵在於不要盲目跟風，而是要根據自身的風險承受能力和投資目標，進行適度的調整。

市場近期樂觀情緒回歸，可以歸結爲以下四個關鍵方面：

7月份的通脹數據低於預期，CPI和PPI的年同比增幅分別爲2.9%和2.2%。在食品、服裝、新車和二手車、機票等多個類別中，月度價格出現下降，表明消費價格正在緩慢回落。然而，住房和租金領域的價格仍然保持高位，機動車保險的費用也依然高企。儘管這些領域的通脹下降較慢，但隨着時間的推移，這些價格將逐步回歸理性，並進一步支撐整體通脹的下降趨勢。

通脹的放緩對市場和聯儲局都有重要意義。對於消費者而言，生活成本的降低有助於提升消費意願，這將進一步刺激經濟活動。而對聯儲局來說，通脹的降溫使其實現2.0%的PCE通脹目標變得更加可行。因此，未來幾個月通脹數據的進一步下降將會是聯儲局調整貨幣政策的重要參考依據，可能促使其啓動減息週期。

儘管市場曾因7月非農就業報告的不佳表現而擔憂經濟衰退，但近期一系列經濟數據表現超出預期，緩解了這些擔憂。例如，7月的零售銷售增長了1%，遠超市場預期的0.4%，並且消費者預期指數也高於預期。與此同時，初請失業金人數在過去幾周內穩步下降，表明勞動力市場雖然有所放緩，但並未急劇惡化。

經濟數據的好轉表明，儘管美國經濟正在降溫，但其仍然處於健康的增長軌道上。零售銷售的增長顯示出消費者的韌性，這對整體經濟至關重要，因爲消費支出佔美國GDP的70%以上。而失業率的下降表明，儘管勞動力市場增速放緩，但並未出現大規模失業潮。這些數據將進一步支持市場對「軟着陸」的預期，即經濟增長放緩但不會陷入衰退。

隨着通脹數據的走軟和經濟數據的好轉，市場對聯儲局在9月18日FOMC會議上啓動減息週期的預期逐漸增強。儘管市場猜測聯儲局可能會一次性減息50個點子，但目前的經濟數據並未表明需要如此激進的貨幣政策調整。因此，聯儲局可能會選擇更加謹慎的方式，通過小幅減息逐步調整政策。

聯儲局的減息將對金融市場產生深遠影響，尤其是在當前市場對未來經濟增長的預期較爲樂觀的情況下。減息不僅會降低企業的融資成本，還將提振市場情緒，推動股市上漲。然而，聯儲局的減息政策也可能導致部分投資者重新評估資產配置策略，尤其是對於高風險、高回報的增長型資產而言。因此，未來聯儲局的貨幣政策走向將是市場關注的焦點。

在通脹放緩和經濟數據改善的背景下，市場近期出現了顯著反彈，特別是在技術和增長領域。隨着聯儲局可能啓動減息週期，市場領導地位可能從此前的大型科技股擴展到更多行業，如工業和公用事業。未來18個月，市場領導地位的多元化可能成爲新的主題，這將爲投資組合帶來更廣泛的機會。

歷史經驗表明，如果聯儲局開始減息且經濟實現軟着陸，市場通常會表現良好。投資者可能會從過於集中的科技股中分散投資，轉向其他價值型和週期性行業。因此，投資者在未來的市場波動中應關注多元化配置的機會，特別是那些受益於經濟復甦和通脹放緩的行業，如工業、公共事業和金融等。隨着市場的不確定性逐步消退，分散化投資策略將有助於應對未來的風險，並把握潛在的收益機會。

通過這四個關鍵點的深入分析，可以看出當前市場的樂觀情緒回歸有堅實的基礎。隨着通脹數據的持續改善、經濟的穩定增長以及聯儲局政策的不確定性逐步減弱，市場可能進入新一輪的復甦週期。

隨着減息週期的開啓，經濟狀況穩定且利率走低的環境將有助於提升價值型股票的表現，特別是那些具備穩健盈利能力和穩定現金流的公司。這些公司通常能夠在經濟週期中表現出較強的韌性。

價值型ETF，如 Vanguard Value ETF (VTV) 或 iShares Russell 1000 Value ETF (IWD) 可能受益於這一趨勢。

在低利率環境下，投資者往往更青睞提供穩定股息回報的資產，因爲這類資產可以在利率下降時提供較爲可靠的收益。

高股息ETF，如 Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) 或 iShares Select Dividend ETF (DVY) 是值得考慮的選擇。

減息通常利好房地產市場，特別是房地產投資信託基金（REITs），因爲利率下降可以降低融資成本並提升房產價值。

REITs ETF，如 Vanguard Real Estate ETF (VNQ) 或 Schwab US REIT ETF (SCHH) 可能在減息環境中表現較好。

雖然價值型股票可能在這種環境中表現較好，但隨着經濟增長的維持，科技與增長型股票也可能繼續受益，尤其是在減息帶來更低的融資成本時。

科技型ETF，如 Invesco QQQ Trust (QQQ) 或 Vanguard Information Technology ETF (VGT) 可以繼續受益於長期增長趨勢。

經濟的穩定增長通常也會帶動週期性行業的表現，如工業、金融和材料行業。這些行業的表現與經濟週期密切相關，通常在經濟擴張期表現優異。

週期性行業ETF，如 Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) 或 Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) 可能值得關注。

在減息即將開啓且經濟保持穩定的背景下，投資者可以選擇一個比較具有可信度的券商進行配置一些價值型、高股息、REITs、科技與增長型以及週期性行業的ETF。像嘉信理財是全球知名的投資券商，開戶嘉信理財就可以得到一個同名的銀行帳戶，可以通過入金數字貨幣（USDT）到多資產錢包BiyaPay，然後出金法幣到嘉信證券進行投資美股。還可以在這款BiyaPay平台上直接搜索其代碼，進行這類資產的投資。不僅能在利率下降時提供潛在收益，還能在經濟穩定增長的環境中受益。

最後，小編想說，雖然巴菲特的拋售行爲引發了對美股市場的擔憂，但這並不意味着美股已經不值得投資。市場中仍然存在機會，關鍵在於投資者如何識別這些機會併合理管理風險。巴菲特的策略提醒我們，在市場高估時保持冷靜和謹慎，同時也強調了現金的重要性。然而，每個投資者的情況不同，決策應基於自身的投資目標和市場理解，而不是簡單地跟隨巴菲特的腳步。