①項目概要
軟銀集團、OpenAI、Oracle 所主導的人工智能合資企業。
②初始投資額
1000億美元（約15萬5600億日元）。
③未來投資額
5000億美元（約78萬億日元）計劃擴大。
④就業創出
約10萬人。
⑤主導企業的角色
軟銀G：資金籌集、戰略性主導。
開放AI：AI技術開發和提供。
甲骨文：基礎設施建設和雲服務支持。
⑥目的和意義
AI技術的開發和應用擴大。
構建下一代AI生態系統。
美國經濟的增長推動。
⑦問題和擔憂
資金籌集：軟銀G的現金等值物（3兆8000億日元）面臨巨額投資的擔憂。
競爭環境：與其他國家和企業的人工智能技術競爭加劇。
政治影響：考慮到特朗普總統主導的項目存在政治風險。
【教養觀點】
《星際之門》可能開啓AI技術的新時代，但資金籌集的不透明性和具體用途不明確是問題，仍然在我的腦海中引起關注。
通過強調AI倫理和可持續性，可以在競爭環境中建立優勢地位。

優點
• 能源價格下降預期。
• 國內產業競爭力提升。
• 針對非法移民問題，邊境管理將會加強。
• 政策的執行有可能變得更順利。
缺點
• 氣候變化應對可能會倒退。
• 貿易摩擦導致進口商品價格上漲的擔憂。
• 外交關係不穩定化的風險。
• 國際孤立加深的可能性。
【教養觀點👀】
特朗普先生再次當選後，強調本國優先政策，旨在擴大能源生產和保護國內產業，但同時也存在氣候變化應對退步和國際孤立的擔憂。（全球變暖現象）
關稅政策短期內可能支持國內就業，但也存在貿易摩擦加劇和物價上漲的風險。
共和黨主導的議會支持政策的實施，但需要謹慎評估對外交和地球環境的影響。

減息觀察已成主流
在SOFR聯動單腿期權市場上，預計今年將減息1次。
第二次減息的概率約爲50%。
利率上漲的預測出現
債券交易員將25%的利率上漲可能性納入考慮。
特朗普政府政策可能重新引發通貨膨脹。
主要經濟因子
1月10日發佈的就業統計：表現堅挺，支持加息預期。
1月15日發佈的CPI：內容溫和，加強了減息預期。
特朗普政府的影響
關稅和移民限制導致物價上漲壓力。
工資再次上升暗示着通脹加速的可能性。
專家意見
菲爾·薩托爾先生：預測2025年9月將加息。
也有聲音暗示停止減息的可能性。
市場走勢
美國債券型利率在消費者價格指數後下降。
利率下調預測和利率上漲預測之間存在對立情況
【教養觀點】
市場は年內1回の利下げを主流シナリオとし、2回目の利下げ確率を約50%と予想。
一方、トランプ政権の関稅や移民制限でインフレ再燃を懸念し、利上げの可能性を25%織り込む動きも。
僱用統計の堅調さが利上げ観測を支え、CPIの穏やかな結果は利下げ期待を強化。
債券市場では意見が...

整體趨勢
綜合生產者物價指數（PPI）
環比上漲+0.2%（市場預測+0.4%，11月+0.4%）。
同比增長+3.3%（市場預測+3.5%，11月+3.0%）。
核心生產者價格指數（除食品和能源外）
環比持平0.0%（市場預測+0.3%，11月+0.2%）。
前年同月比上漲3.5%（市場財務預測+3.8%、11月+3.5%）。
個別因素
食品價格
前月比-0.1%（蔬菜下跌約15%，而雞蛋上漲0.5%）。
蔬菜價格大幅下跌導致整體食品價格下降。
雞蛋價格上漲受禽流感影響持續。
能源價格
前月比 +3.5%と大幅上昇。
エネルギー価格はPPI全體の上昇を支える重要要因。
財価格
綜合：環比上漲+0.6%（11月 +0.7%）。
核心（除食品和能源）：環比持平0.0%。
服務價格
環比持平0.0%（平盤）。
按金下降抑制了服務價格的增長。
寵物-醫療服務和投資組合管理服務略有增加。
航空票價創下了自22年3月以來的最高增長。
市場的影響...

支持進一步減息
政策逐步放寬以刺激經濟。最近的經濟數據支持這一立場。
英國債券收益急劇上漲
全球因素（美國債券・歐洲債券走勢）的反映。市場走勢被評價爲「有秩序」。
英鎊的下跌
由於財政展望的擔憂而下跌。
然而，市場反應被視爲是自然的走勢。
對市場干預持消極態度
暗示不會像過去特拉斯政府時期那樣進行市場干預。
緩和政策的未來方向
逐步撤銷經濟抑制措施的計劃。
市場的影響
英鎊風險上升
利率下調預期加大英鎊下行壓力。
英國債券型收益率
利率下降預期可能導致收益率持續下降。
影響國際債券市場
與美國債券和歐洲債券的趨勢相互關聯。
未來的關注點
英國央行是否會在下次會議上決定進一步減息。
市場對財政前景的擔憂是否會持續。
英鎊匯率和英國債券市場會穩定到什麼程度。
【總結】
英國央行的額外利率下調支持符合經濟援助措施的邏輯，但英鎊走弱和英國債券收益率下跌的風險加大。採取消極態度對市場干預在某種程度上帶來安全感，但要消除財政不安...

①減息速度的減緩
FOMC採取了減息速度逐漸放緩的政策。意識到需要謹慎的態度。
②通脹風險
參與者中許多人強調通脹上漲風險。通脹進展可能成爲附加減息條件。
③經濟展望經濟增長預測略微下調。勞動市場強勁，消費強勁，通脹居高不下。
④政策判斷分歧
一些人主張維持利率不變。預計2025年將兩次下調25BP的利率。
　
⑤勞動力市場
預計勞動力市場將保持穩健，但需要謹慎監視指標。關注12月就業統計數據。
⑥特朗普政府的風險
新政府政策變化（關稅、移民等）可能會對經濟預測產生影響。
⑦美元的影響
短期內容易受到支撐，中期存在特朗普政府不透明感帶來的波動風險。
⑧對資產的影響
股票型：受利率敏感股票影響爲負面。
債券型：利率上漲的壓力。
黃金股・能源：通脹風險可能推高價格。
重要數據：1月10日的就業統計是左右政策展望的重要因子。
【教養觀點】
FOMC將放緩利率下調速度...

11月求職數量
809.8萬份（六個月來的高水平）
上月：783萬9000件（修正後）
經濟學家預測：超過774萬件
招聘增加的原因
專業服務業和商業服務、金融和保險是主要原因
專業人士和商業服務行業達到了兩年來的高水平
住宿和餐飲服務、製造業的招聘減少
勞動市場的狀況
失業者1人當的招聘數量：1.1個（疫情前水平）
離職率：1.9%（疫情初期以來的低水平）
就業率：自2020年4月以來的低水平
裁員數量：維持在低水平且平盤
宏觀經濟的影響
求職增加顯示勞動市場的穩固性
通脹壓力持續，附加利率下調預期減弱
勞動市場的改善可能會影響政策利率
擔心點
行業之間的兩極化（強勢：商業服務，弱勢：住宿・製造業-半導體）
JOLTS調查回覆率下降可能引發可靠性問題
結論
勞動市場顯示出改善跡象，但各行業之間的不平衡是一個問題
可能會影響聯儲局金融政策，需要密切關注其動向
【教養觀點】
11月的美國求職人數達到809.8萬，爲時長6個月以來的高水平。

✔️特朗普先生的發言
表示將對所有進口商品維持統一的10％～20％的關稅。
否定WP報道（考慮限制重要進口商品）的說法。
✔️WP的報道內容
正在討論將關稅對象限定爲"重要進口商品"的提案。
候選對象：鋼鐵、防衛相關、醫療用品、能源相關（電池、稀土、太陽能電池板）。
市場反應
美元指數：WP報道後一度下跌1％，特朗普先生講話後下跌幅度縮小。
日元：對美元再度下跌。
歐元：兌美元上漲幅度減小。

✔️金融政策對金融政策的影響
關稅範圍縮小的情況下，通脹壓力減弱，美國金融當局更容易推動利率下調。
✔️關稅目標焦點
鋼鐵、鋁、國防工業、重要醫療用品、電池、稀土、太陽能電池板。
✔️未來關注點
實際關稅對象和區間的公佈。
美國金融政策（預期減息）的走勢。
匯率市場和大宗商品市場的影響。
【教養觀點】
特朗普先生的關稅政策基於競選承諾維持了保護主義姿態，但WP報道中的「重要進口商品限定方案」影響不容忽視，特別是對鋼鐵和能源相關的...

日元匯率的財務預測
5年來首次預測日元升值反彈。
美元走弱和日本央行加息是影響因素。
特朗普政府的政策影響着美元走強和美元走弱兩方面。
外匯干預
美元/日元超過161日元可能會有日元買入干預的可能性。
預計年底前會跌破140日元。
日美利差縮小推動日元走高。

預測範圍：140─160日元。
春季勞資談判推動日本銀行加息。
短期內可能接近160日元。
今年內政策利率實現1%的可能性。
【教養觀點】
日元走強的原因
日銀加息正在推進。
日美利差縮小。
交易條件改善（能源價格下降）。
日元貶值的原因
特朗普政府的財政刺激和關稅政策。
美國經濟的穩健性。
由於匯率波動增加導致美元需求增加。
對日本經濟的影響
股東回報和設備投資的增加受到讚賞，導致日元升值和股市高漲並存。
外債投資持續保持謹慎態度。
2025年的日元匯率預計將保持溫和升值的趨勢，但存在多個上行風險。
作爲美國黃金股的負面因素，美國的貨幣寬鬆政策和日本銀的加息被列爲原因，但特朗普政府的財政刺激措施和貿易政策可能會支持美元走高。
日元匯率上漲的背景包括日本貿易條件的改善和結構性改革...

✔️生產指數
11月份礦工業生產指數爲101.7，較上月下降2.3%，爲3個月來的最低水平。
主要原因
生產用機械工業和汽車工業的不景氣是主要原因。
預測與實際結果的比較
民間預測（下降3.4%）超過預期。
行業板塊動向
15行業中有11個行業下跌。各行業普遍萎縮。
基調判斷一進一退
保持現狀。
沒有看到恢復的趨勢。
背景原因
境外需求放緩（美國、歐洲指數、中國），國內設備投資放緩。
✔️市場影響
股票型市場
汽車-半導體、機械相關股下挫壓力。
外匯市場
受景氣衰退擔憂影響，日元走弱
未來的關注點
美國和中國經濟的影響。
春季勞資談判中的工資趨勢。
由年末需求帶來的生產暫時性恢復的可能性。
【教養觀點】
11月份工業生產指數下跌，爲期3個月以來首次出現負增長。特別是生產機械和汽車行業表現不佳，據信是國內外需求疲軟所致。
整體來看，15個行業板塊中有11個出現下滑，全面性的疲弱態勢顯而易見。
然而，結果超出預期，在一定程度上緩解了市場的悲觀情緒。
另一方面，鑑於判斷趨勢爲"一進一退"，生產復甦存在不確定因素...