カナダ株シリーズ：RBC — 成長と高配当の組み合わせ

$Royal Bank of Canada(RY.CA)$ (RBC) は、東部標準時の2024年5月30日に、2024会計年度の第2四半期の財務報告書を発表しました。銀行および資本市場事業の収益の増加に牽引されて、会社の全体的な業績は称賛に値しました。

財務データによると、RBCの今四半期の純売上高は114.54億カナダドルに達し、前年比4.69％増加しました。利息収入は299.5億カナダドルで、前年比47.4％増でした。調整後の純利益は41.97％増の41.94億カナダドルに達しました。5月30日現在、同社の株価は148.27カナダドルでした。

RBCの主な事業は、パーソナルバンキングとコマーシャルバンキング、ウェルスマネジメント、キャピタルマーケット、保険に分けられます。詳細は以下の通りです：

（1）パーソナルバンキングとコマーシャルバンキング: 個人または法人の顧客に、預金、ローン、クレジットカード、投資商品、貿易金融、商業用不動産ローンなどの金融サービスを提供します。

（2）ウェルスマネジメント: 投資管理、資産コンサルティング、退職後の計画、不動産計画、およびその他のサービスを提供して、お客様の資産の保護と管理を支援します。

（3）資本市場: 株式、債券、その他の金融商品の売買に従事しているほか、IPO、合併、企業再編などの財務顧問サービスを提供しています。

（4）保険：生命保険、健康保険、財産保険など、さまざまな保険商品を提供しています。

次に、各タイプの事業がRBCの収益に与える影響と、各事業の見通しを分析しましょう。

今四半期、RBCのパーソナルバンキングおよびコマーシャルバンキング事業の総収益は60億カナダドルで、前年同期比 13% 増加しました。調整後の純利益は20.51億カナダドルで、前年同期比 7% 増加しました。 銀行業務の力強い成長は、主に預金と融資額の増加によるものです。財務データによると、今四半期のRBCの銀行業務預金額は6,648億カナダドルで、前年同期比 13% 増加しました。融資額は6,310億カナダドルで、前年同期比 7.55% 増加しました。

（1）決算発表では、RBCが今四半期に開設した新規口座の数は昨年の同時期より40％多く、預金とローンの金額が増加したことが明らかになりました。同時に、RBCは「Moi Rewards」と提携して、新しいユーザーを引き付けるためにケベック州で共同ブランドのクレジットカードを発売しました。

（2）RBCは今四半期に「パティソン・フード・グループ」との新しいパートナーシップを発表しました。カナダ西部で350万人以上の家族を獲得し、預金と家族ローンの増加をさらに促進しました。

（3）RBCはまた、今四半期にHSBCカナダの買収を完了し、RBCの銀行業務拡大をさらに支援しました。

今四半期のRBCのキャピタル・マーケッツ事業の総収益は31.53億カナダドルで、前年同期比 19.75% 増加しました。調整後の純利益は12億6,200万カナダドルで、前年同期比 34.4% 増加しました。 資本市場のパフォーマンスが歴史的に高い伸びを見せたのは、主にカナダの資本市場の好調によるものです。

（1）現在、カナダのインフレ指標は1％〜3％の目標範囲内です。カナダ銀行は連邦準備制度理事会の前で行動を起こし、今後数か月以内に金利引き下げを開始すると予測されています。

金利引き下げへの期待から、RBCは定期預金や現金ETFから債券などの債券投資に移行しました。銀行の負債と株式の発行量は増加し、債券取引の収益も増加しました。決算発表によると、RBCの投資銀行部門の収益は昨年に比べて45％増加し、さまざまな種類の投資商品が非常に大きな利益をもたらしています。

（2）RBCは、デジタルエンドツーエンドのオンボーディングプラットフォームを備えた「RBC Clear」も立ち上げました。これは、機関ユーザーに豊富な投資洞察を提供し、取引行動を促進し、RBCが取引手数料やその他の収入を得ることができるようにする、クラウドネイティブな現金管理ビジネスです。

今四半期のRBCのウェルスマネジメント事業の総収益は46.18億カナダドルで、前年同期比 4.39% 増加しました。調整後の純利益は7.69億カナダドルで、前年同期比 3.64% 増加しました。 今四半期のウェルスマネジメント事業からの収益の増加は、主にカナダでの金利引き下げの予想と資産管理規模の拡大によるものでした。

（1）財務報告のデータによると、カナダ銀行による金利引き下げの予想により、カナダの株式市場は最近好調に推移し、RBCが管理するさまざまな資産の投資収益はさらに増加しています。

（2）業績会議のガイダンスによると、家族や個人ユーザーの増加（40％）の恩恵を受けて、RBCグローバル・アセット・マネジメント・カンパニーの資産管理規模は昨年に比べて11％増加し、1.2兆カナダドルに達しました。資金の増加により、RBCのウェルスマネジメント部門が稼ぐ資産管理手数料が増加しました。

以前の記事で繰り返し述べたように、銀行の経費支出は、支払利息と無利子費用の2種類にすぎません。 支払利息とは、銀行が顧客の預金に対して支払う利息です。利息以外の費用には、販売、管理、金融費用、および一部の投資活動が含まれます。

支払利息を見ると、RBCの今四半期の支払利率は、昨年の同時期より約 6% 低かったです。業績会議では、HSBCカナダとの合併後、RBCのクロスセルによる追加コストは発生しなくなり、年間3億6000万カナダドルの節約に相当する3,000万カナダドルの相乗効果が見込まれることも指摘されました。

無利子費用に関しては、資産規模の拡大とHSBCカナダの買収による一部の支出により、今四半期の無利子経費率は 7% 増加しました。

今四半期の総費用は増加しましたが、利息収入の力強い増加によってすべて相殺されました。財務データによると、RBCの純売上高は今四半期もなお 4.69% 増加し、141.54億カナダドルに達しました。調整後の純利益も41.94億カナダドルに達し、前年比31.97％増加しました。EPSも昨年の2.65カナダドルから今年は2.92カナダドルに増加し、前年比10.19％増加しました。

今四半期の電話会議で、RBCの上級管理職は、今年度の3,000万株の自社株買い計画を開示し、銀行の四半期配当金を最大3％増の0.04ドル（0.05カナダドル）増額すると発表しました。 現在の総株式資本14億1400万ドルに基づくと、この買い戻し計画により、RBCの収益率は約 2.12% になると推定されています。

配当を0.05カナダドル増やすと、銀行の配当率は 3.85% に上昇する可能性があり、包括的な株主還元は 5.97% に達する可能性があります。 さらに、今四半期末の時点で、RBCの帳簿上のフリーキャッシュフロー残高は39.5億カナダドルで、手元に十分な現金があるため、多額の株主還元が期待できます。

RBCがHSBCカナダ銀行の買収を今四半期完了したことを考えると、今後数四半期のRBCの業績はさらに素晴らしいものになると予想しています。