ETF： 無気力な夏の終わり ：ドイツアナリスト視点

DAX、ダウ・ジョーンズ、そして金までもが史上最高値を更新したが、景気は上向かない。伝統的に株式市場が難しい9月の初めは、様子見が順風である。

9月3日 フランクフルト（証券取引所）

8月初旬、市場の激しい動揺のため夏休みはキャンセルされ、9月の始まりがやってきた。「とても静かです」とICF銀行でETFを取引するイヴォ・オーレマンは説明する。ラング＆シュワルツのアンドレアス・シュレアー氏も、売買高は低いと報告している。DAXは金曜日に18,991ポイント弱、火曜日のランチタイムには18,850ポイントと史上最高値を更新した。ストックス・ヨーロッパとダウ・ジョーンズも新記録を樹立した。

ICF銀行では、Deka DAX (DE000ETFL011)、Deka MSCI World (DE000ETFL508)、Deka Euro Stoxx ex Financials Dividend+ (DE000ETFL482)などの大型株指数に注目している。後者は金融機関を除外し、ユーロ圏で最も配当利回りの高い企業に焦点を当てている。また、ウィズダムツリー・DAX 3x デイリー・ショート (IE00B8GKPP93) も人気で、DAXを逆日歩で、レバレッジ3倍で追尾する。

シュレアー氏は、MSCIワールドETFの買いが多かったが、インド株も買っており、その多くがフランクリンFTSEインド（IE00BHZRQZ17）だった。MSCIエマージング・マーケッツETFはあまり人気がなかったが、MSCI EMアジア・トラッカーは非常に好評だった。フランクリンFTSEインディアの価格は年初来で20%上昇し、過去3年間で約13%上昇した。

オルレマン氏によると、L&G Hydrogen Economy (IE00BMYDM794)のような水素ETFは、セクターETFを取引する際に常に需要があるという。一方、人気の高いVanEck Defense (IE000YYE6WK5)は史上最高値を更新し続けており、今年だけで35%の値上がりとなっている。「世界的な不確実性が続く中、安全保障と防衛の問題は再び各国政府の最も重要な関心事の一つとなっている」と発行体のVanEckは説明している。2023年3月にスタートしたこのETFは、現在10億米ドルを超え、主要な防衛テクノロジー企業、大手サイバーセキュリティ企業、防衛関連サービスプロバイダーに投資している。現在の焦点は、パランティア・テクノロジーズ、レイドス、ブーズ・アレン・ハミルトンだ。

このセクターのもう一つのETFは、HANetfのフューチャー・オブ・ディフェンス（IE000OJ5TQP4）である。4億7,500万米ドルを投じ、2023年6月にスタートするこのETF は、防衛セクターの41社へのアクセスを提供する。現在の焦点は、BAEシステムズ、フォーティネット、ノースロップ・グラマンである。年初来、ETFは26％上昇した。

商品ETC取引では、Orlemannは金と銀のETCの取引高が低水準であったと報告している。Invesco Physical Gold (IE00B579F325)、WisdomTree Physical Silver (JE00B1VS3333)、WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged (IE00B7XD2195)では若干の取引があった。金価格は先週2,531米ドルと史上最高値を更新し、火曜日の午後には2,504米ドルに戻った。銀価格はその間に追随したが、5月の高値を下回ったままだった。

暗号ETNの取引も落ち着いてきた。シュレアー氏は、「下値は市場参入に利用されているとは言えない」とコメントし、購入と売却について報告している。オルレマンもまた、双方向のビジネスを見ている。ビットコインは60,000米ドルの大台を割り込み、火曜日のランチタイムには58,800米ドルで取引されていた。