金、史上最高値更新連発！関連株、年初来株価2倍の「バガー銘柄」も！ここから買っても勝てるのか？

「現在、米10年債実質利回りの低下は金にとって好材料だが、利回りの上昇は必ずしも金にとって悪材料とは限りない。これは、政府の債務水準への懸念が高まっているためだ。特に、米国の大統領選挙が近づく中、財政再建がほとんど重視されていない」。

今後数年間、米国の財政赤字は拡大する中、Widmer氏は金を「非常に魅力的」であると評している。彼はさらに、「もし米国債市場に対して多くの懸念があるなら、金はほぼ理想的な安全資産である」と付け加えた。

債務増加に伴い、政府は赤字を解消するために通貨を増刷する可能性がある。これにより通貨の価値が下がり、信頼できる価値の保存手段としての金の魅力が高まるだろう。「世界経済が直面するインフレ圧力と不確実なマクロ経済環境により、中央銀行や投資家がより多くの資金を貴金属に配分する可能性がある」とSprott資産管理の市場ストラテジストPaul Wong氏。

アリアンツの主席経済顧問であるMohamed El-Erian氏は、海外の中央銀行による継続的な金の購入が金価格の上昇を促す重要な要因であると指摘。市場には米国の『経済例外論』が存在するものの、このような購入は、多くの国が外貨準備の多様化を進め、ドルの支配から脱却したいという願望に関連しているようだ。米国以外の国や企業は、過去約80年間にわたり国際金融システムの中核であったドルベースの決済システム以外に潜在的な代替手段を模索している。

金価格が大幅に上昇しているにもかかわらず、金市場にはまだ上昇余地がある。米FRBだけでなく他の中央銀行も推進している現在の緩やかな金融政策環境では、ポートフォリオの多様化として金を保有することへの投資家の関心は高い。 地政学的リスクや米大統領選挙の不確実性も、投資家が保有を増やす可能性大きくを高めている。

短期的な投機的ポジションは増加しているものの、指標によれば、より広範な市場でのポジションは依然として低く、推定される金の配分は平均でまだ1-3%にとどまっている。これは、さらなる上昇余地があることを示唆している。

Yates氏は、実質金利はさらに低下する可能性が高く、金市場は「よりスタグフレーション的な環境になる可能性が高まる」ことを織り込んでおり、このような環境下で金は歴史的に良好なパフォーマンスを示しているという。