エヌビディア、史上最高値連続更新でも　「割高ではない」とMelius Research

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$エヌビディア (NVDA.US)$の決算発表後、株価は20％近く上昇し、3日連続で史上最高値を更新した。同社の株価は年初来で130％以上上昇した。

一方、Melius Researchのアナリスト、Ben Reitzes氏は、エヌビディアの株価が割高だとは思っていない。

完璧で驚異的な業績
Reitzes 氏によると、エヌビディアの株価が引き続き上昇している根本的な理由は業績にあるという。同社のEBIT（Earnings Before Interest and Tax）は69％であった。Reitzes 氏は、たとえエヌビディアの利益率がその後低下したとしても、同社の巨大な事業規模を考えれば、60％以上の利益率は依然として「ユニーク」であると述べた。

同氏はレポートの中で、「今後2年間、NVIDIAの利益率に確実に挑戦できる企業はないだろう」と述べている。

エヌビディアの株価、史上最高値連続更新しても「割高ではない」
一方、Reitzes氏は、連騰した後でもエヌビディアの株価は割高ではないと主張している。同氏は、成長率を調整した後のエヌビディアのPERは1.1倍であると指摘した。これは、 $クアルコム (QCOM.US)$ 、 $ブロードコム (AVGO.US)$ 、 $セールスフォース・ドットコム (CRM.US)$のような主要なチップおよびソフトウェア企業を大きく下回っている。

エヌビディアのキャッシュフローは引き続き拡大、将来の自社株買いの可能性も高い
Reitzes氏は、今後3年間でNVIDIAのキャッシュフローは2400億ドル以上に達する可能性があると見込んでいる。その上で、同社が大規模な取引を行うのは難しいのではないかとも推測し、自社株買いを実行する可能性が高いと考えている。

現在の価格では、2000億ドルの自社株買いは、エヌビディアの発行済み株式数の8％減少を意味する、とReitzes氏は指摘した。

リスク
市場コンセンサスに基づく収益で算出されたフォワードPERによると、 $エヌビディア (NVDA.US)$のフォワードPERは、 $アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$ 、 $インテル (INTC.US)$ 、 $クアルコム (QCOM.US)$など他のチップ設計・製造企業よりも既に高い。