インテルの分割：半導体ファウンドリ業界の景気への影響は何ですか？

インテルが工場の一部を閉鎖したり、資産を売却したり、ファウンドリおよび製品設計チームを分割または売却するなどの戦略的オプションを検討する場合、TSMCにとってわずかなプラスになるでしょう。インテルがそうした場合、TSMCにとってわずかなプラスになるでしょう。

以前に、インテルは資本支出を削減し、2024年度のCAPEXを310-330億ドルから250-270億ドルに減額し、2025年度には200-230億ドルにさらに減少する見込みであり、新たなファクトリーの拡張計画も一部調整される予定です。

もしインテルが資本支出をさらに削減したり、新たなウェハファブの生産を停止したりすると、それは直接的にファウンドリの能力に影響を与えるでしょう。現在のグローバルで最先端技術の不足を考えれば、こうした措置は市場をさらにTSMCに向ける可能性があります。特に、TSMCもビジネスの足元を拡大していることを考えると、その影響は大きいでしょう。

Intelの製品部門は競争力を維持するために、より多くのコアコンピューティング製品をTSMCに外部委託する必要があるかもしれません。ファウンドリービジネスに関しては、高額なフロンティアのR＆Dと能力建設の資金調達能力に依存しているため、この領域でのIntelの見通しははっきりしていません。

独立した存在としても、Intelのファウンドリービジネス部門は次の3〜5年の間にTSMCに対して先端技術で強力な競合相手にはなりにくいです。

このような合併は成功する可能性は低いです。第2四半期において、Intelのファウンドリーの営業利益率は-65％であり、TSMCの42.5％に比べて大幅に低いです。また、Intel製品の総需要が低下しているため、2025年の売上高は約500億ドルにとどまり、合意の期待に遠く及びません。

短期的には、これは企業のキャパシティの調整のミス、国内の施設からアイルランドへの生産移動に伴う高いコスト、そして3Q24後にPCとサーバーの顧客が在庫を調整し続けていることによるもので、予想よりも低い売上高となっています。 長期的な課題は、チップ製造への過度の投資と先進技術における競争への直面です。 そのため、製品ビジネスの競争力が低下しています。

また、人工知能は2024年にはインテルよりもTSMCの主要なドライバーになり、2025年には20％に近づく可能性があります。一方、インテルによってもたらされる外部委託の機会は数年前のように魅力的ではありません。

現在、市場はインテルが2026年以降に外部委託を削減し、独自の18Aプロセスを使用する可能性があると予想しています。

また、Intelの主要なAI PCプロセッサ（LunarLake）は2025年には完全にTSMCのプロセスに依存する可能性があります。2025年にはARm PC CPU競争が激化することが予想されるため、Intelは市場で競争力を維持するためにTSMCの省電力プラットフォームに大いに依存する必要があるかもしれません。 $インテル (INTC.US)$ $台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$