週間見通し 「DAXは当分の間、統合モードが続く ：ドイツアナリスト視点

DAXの史上最高値は利益確定売りに押された。しかし、新しい週が始まり、状況は再び上向いている。したがって、チャートは当面、青信号を示し続けている。今週は、米国での報告書発表シーズンが始まる。

2024 年 10 月 7 日 フランクフルト（フランクフルト証券取引所）

「株式市場の記録的なセンチメントは当分の間、蒸発した」とHelabaは現在の週間見通しで述べている。それによると、中東の紛争が金融市場でのリスク回避の動きを強めている。前週末に19,492ポイントの史上最高値を記録したDAXは、ここ数日19,000ポイントを割り込む場面もあった。金曜日の反動で、最終的に週間の損失は1.8％に縮小した。終値19,120ポイントに対し、ドイツ・ブルーチップは今朝19,150ポイントで取引を開始した。

金曜日に発表されたアメリカの労働市場に関する強いデータを受けて、アメリカの主要株価指数は大きく上昇した。コメルツ銀行のアナリストは、「この結果は、米国経済が景気後退に直面しているという懸念を和らげるだろう」と主張する。この数字に対する反応は、現在の焦点は明らかに経済見通しであり、金利政策にはあまり向けられていないことを示している。NordLBは、労働市場のデータが「FRBによる非常に攻撃的な追加利下げを否定している」と指摘している。数週間前であれば、これはおそらく株価下落につながっていただろう。

ドイツでは、自動車産業の危機が主な問題だ。ヘラバによれば、金曜日に決定された中国製電子自動車に対するEUの関税は、すでに不振に陥っている業界にとって「タイミングが悪い」。アナリストは、中国で生産しているドイツのメーカーも影響を受けるという事実に基づいて評価している。さらに、ifo景況感のような最新のセンチメント指標は「差し迫った好転を示唆していない」ため、「DAXにとって困難な時期はまだ終わりそうにない」という。

今年最後の四半期が始まり、今後数週間は再び企業業績が注目される。米国では、火曜日に飲料メーカー、ペプシの決算が発表される。銀行セクターでは、ウェルズ・ファーゴとJPモルガンが週明けに決算を発表する。その前に、期待はこれ以上ないほど異なっている。LBBWのアナリストは、一般的に米国優良企業の業績予想を「かなり野心的」と評しているが、デカは、最近の第3四半期の成長率予想の上昇とアナリストの業績予想の同時大幅下落の乖離により、企業が「予想を明らかに上回る」可能性があると見ている。

しかし、記録的な指数水準と今後の米国選挙を考慮すると、Dekaの予想によれば、株価の反応はまだかなり抑制的なものになる可能性がある。LBBWはまた、10月は米大統領選挙がある年にしばしば弱い側面を見せるという季節的な特殊性も指摘している。「関連する不確実性が株価見通しの重荷となった」。このことは、これらの年の第4四半期のバランスシートを見れば一目瞭然で、「典型的な 」年末ラリーにもかかわらず、選挙のない年（7.1％増）よりも著しく弱く、S&P500の平均上昇率はわずか2.8％だった。

HSBCのイェルク・シェラー氏は今朝のDAX分析で、ドイツを代表する株価指数が10月に入り、過去2ヶ月と同様、赤い週足ローソク足でスタートしたことを指摘している。しかし、これは史上最高値を更新した後の驚きではなく、これまでのところ典型的な「息抜き」に過ぎない。テクニカル・アナリストは、「19,000ポイント付近の水平サポート」が大きく割り込まない限り、「20,000ポイントを超える価格提示」の好機が訪れると見ている。ただし、そのためには、現在の統合パターンが上方へ崩れる必要がある。

10月7日（月

午前10時30分 ユーロ圏： センティックス経済指標。デカ社によると、「自動車業界の悪材料と経済予測の下方修正」も金融市場アナリストのムードに影響を与えているようだ： そのため、エコノミストは10月のセンティックス経済指数がマイナス16までさらに低下すると予想している。

10月8日（火

8:00am：ドイツ： 鉱工業生産。7月の予想外の急激な落ち込みの後、8月の製造業生産は「抑制された反動減」（プラス0.4％）を予想。自動車業界の早期工場閉鎖が顕著な影響を及ぼしている可能性が高い。

10月9日（水

午後8時 アメリカ：前回FRB議事録 コメルツ銀行のアナリストは、次回のレポートで、何よりも「FRBが11月初めの50ベーシス・ポイントの利下げに続き、同規模の利下げを実施するかどうか」に注目している。

10月10日（木

午後2時30分 アメリカ：消費者物価 ドイツ銀行は、今週発表されるデータの中で最も重要なものであるとし、米国のエコノミストは、中期的な物価上昇率は鈍化し、総合指数は8月の+0.2%に対し+0.05%、コア指数は+0.24%（+0.3%）になると予想している。

10月11日（金

午後4時 アメリカ：消費者信頼感 Dekaによると、ミシガン大学の消費者信頼感指数は、低金利環境に支えられるはずである。エコノミストは72.0を予想しているが、コンセンサスは70.0にとどまっている。