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余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?

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Moomoo News Global コラムを発表しました · 2023/08/25 16:47
最近、サンフランシスコ連邦準備銀行の調査によると、過剰な貯蓄額の比較的小額-約1900億ドル-が全体経済に残余しており、余剰貯蓄額の総量は2023年第3四半期にはほぼ枯渇する見込みです。これが市場を懸念させ、消費が頭風を受けるかどうかが心配されています。しかし、短期的にも長期的にも消費を支える要因がまだ残っていることがわかりました。
現在、賃金はインフレよりも速く上昇しています。
2年以上にわたり、持続的かつ普及したインフレーションが、アメリカ人の給与から大きな負担をかけていましたが、いまやインフレーションが弱まりつつあるため、状況は変化し始めています。7月の非農業系時給は前年同月比4.36%、一方、CPIは3.2%増加しました。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
住民の買い手力の回復から、住民の貯蓄率の回復の兆候も見られます。家計貯蓄率は7月に4.3%に微増し、昨年の2.7%から回復しました。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
雇用活動、労働市場の動向、企業の予算を含めた広範な労働市場の動向は、これらの実質賃金の増加を維持するために労働者にとって好都合である。雇用成長はやや鈍化しているが、利益はまだパンデミック前の平均を上回っている。
住民の実質所得の成長は、特に消費者産業において、S&P 500の純利益が第2四半期に期待を上回った理由の一部を説明しています。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
利上げは全セクターにおいて消費に影響を与えない
下のチャートから、米国連邦準備制度理事会(Fed)の利上げがすべての消費形態に影響を与えるわけではないことがわかります。今年7月、お金を借りた住宅と自動車に関連する消費だけが前月比で減少しました。一方、食品・飲料、小売店、医療・個人ケアのセクターの消費は堅調な伸びを見せています。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
長期的な人口動態要因が消費増長を促進する
他の先進国と比較して、米国の人口構成は相対的な楽観主義の理由となります。
最近のHSBCの報告書は、「日本やヨーロッパの他の多くの経済圏よりも、やや若い人口、高い出生率、そして高い移民率があるため、潜在的な成長の背景はより有利に見えますが、人口の少ない経済圏に比べると頑強ではありません。」と指摘しています。
出典:HSBC
出典:HSBC
2023年には、米国人口のモーダル年齢は32歳であり、後年齢層でもわずかな起伏がある。しかし、この世代が年をとるにつれて、出生数の減少により、次の10年間にわたって、人口ピラミッドは若年層で支援的でなくなります。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
年齢効果は成長を比較的支援しており、今日の30代前半の多数の人々が今後10年で40代になることが期待されます。この老化路線に従う支出の増加は、特にこの大規模なコホートを含む経済全般の需要を支援することができます。
余剰貯蓄の枯渇は必ずしも消費に影響を与えるのでしょうか?
アメリカの医療費支出は明らかに年齢と相関しています。高齢化に関連するもう1つの影響は住宅所有に関係しています。アメリカでは25歳未満の人々が家を所有することは非常に珍しいですが、25歳から45歳にかけて家計は頭金を蓄積し、収入が高く、モーゲージ支払いをサポートすることができるため、その比率が急速に上昇しています。このプロセスは、高い金利の影響で今後数年間は遅れる可能性がありますが、アメリカ人口ピラミッドの形状は、将来の住宅需要をサポートするものと予想されています。
一般に、所得がさらに上昇し続けるにつれて、健康(老化のため)やレクリエーション、レストランなどへの支出がより速く増加し、支出のローテーションが多様な任意のサービスに移行する可能性が構造的な性質を持つことを示しています。
免責事項:このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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