失業率は0.1パーセントポイント上昇して3.9%になり、予想の3.8%よりわずかに高くなりました。雇用の増加は17万5,000人で、予想の24万人よりも少なくなりました。家計データでは、正社員の雇用が94万9,000人増加し、パートタイムの雇用が91万4,000人減少していることを示しています。賃金データによれば、全セクターの年間賃金成長率は2021年6月以来初めて4%を下回り、すべての民間賃金の年間増加率は3.9%になっています。
債券利回りへの反応は重要です...

4月の米国の雇用は、ADP雇用報告書によると、予想を上回る19万2千人の増加を示した。サービスセクターは14万5千人の雇用を追加し、財うち44千人の雇用を追加した。最も多くの雇用は、レジャーとホスピタリティセクターであり、5万6千人の雇用が別途追加されました。また、報告書によれば、毎年恒久的な賃金成長が見られたが、特に転職者の場合は、前年比9.3%上昇した。これは、3月の10.0% YoYから低下したものの、2月の7.3% YoYからは引き続き上昇しています。
市場はADPのデータを薄れさせており、それは予想を上回る結果を示しています...

ECIは2024年第1四半期に前四半期比1.2%、前年比4.2%成長し、期待を上回り、前四半期と同じ成長率を記録しました。民間の賃金と給与は前四半期と変わらず、前四半期比1.1%、前年比4.3%増加しました。また、民間賃金の成長は職種にわたって広範であり、販売職種が目立つ1.9%の前四半期比増加を経験しました。州や地方政府の賃金と給与は、医療サービスと公共行政の雇用によって前四半期比1.4%、前年比5.0%成長しました。

今日の欧州データは、欧州諸国全体でのインフレ緩和の継続を示しています。
• スペインの4月の消費者物価指数（CPI）のインフレ率は予想よりも低い数字を示しました。ヘッドラインのCPIは前年同月比3.3%で、予想された3.3%よりも低く、前月比では0.7%の成長がありました。コアCPIも前年同月比3.3%から2.9%に減少しました。
• ドイツのCPIインフレも同様に抑制的な結果を示し、MoMで0.5%、YoYで2.2%で、コアCPIも前年比3.3%から3.0%に緩和しました。
• ヨーロッパの経済センチメント...

消費はかなり高かったが、利益は主にエネルギー価格の上昇に影響を受けた。PCEインフレーションは、昨日から予期しない加速を反映した。収益率は今日引き戻すかもしれないが、持続的な動きになるかどうかはわからない。
今年1回の利上げを価格設定することは適切に感じられます。サービスインフレはまだ強固です。エネルギーや住宅を除いたPCEサービスのインフレは3月に3.5％YoYに上昇したばかりで、今年に入って加速していることを思い出してください。
追加のドゥーマーのデータ：PCE（エネルギー、住宅を除く）の四半期単位の年率換算インフレは、2023年第4四半期は2.0％であり、2024年第1四半期は5.7％でした（2021年第4四半期以来の最高値）。

silverは、2019年8月に設定された過去10年間の高値をテストする途中です。
SLVは昨日3.7%上昇し、それを2.5年ぶりの高値にしました。TD Securitiesのグローバルコモディティ戦略責任者は、現在の連邦準備制度（Fed）の緩和方針が銀などの貴金属にとって良いと考えています。なぜなら、「インフレ目標に達する前にFedが大幅にカットするだろう」としています。Fedと他の中央銀行が成長している経済に介入すれば、それは銀などの貴金属に強いプラスの刺激となり得るかもしれません。
$iシェアーズ シルバー・トラスト (SLV.US)$

ボルチモアの橋崩落に続いて、今朝は航送業界にさらなる打撃がありました。橋に衝突した船舶のチャーターであるMaerskと航送業界全般は、今日は赤色になる可能性が高いです。
$Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY.US)$ $A.P. Moller - Maersk A/S Unsponsored ADR (AMKBY.US)$

今朝のFedスピーカーは鷹派の綱渡りをしていました。
・CREリスクを軽視する
・利下げを早すぎるリスクを大きくする
・インフレについてのさらなる進展を見たいと思う
• ボスティック氏は2024年に1回の利下げを予想しています。
• グールスビー氏は2024年に3回の利下げを予測しています。
フェッドのボスティック氏：
• バランスシートの縮小による変動性を避けたいと考えています。
• フェデラル準備制度（Fed）は不動産（CRE）リスクについて認識していますが、それを一般的なものとは見ていません。
• 利率を早めに引き下げることはより混乱を引き起こす可能性があります。
フェドのグールズビー：
• インフレに関しては、わずかな不確実な期間にいます。
・...

ムーアたち、こんにちは！当コラムでは金属および鉱業業種に焦点を合わせています。
スポットプライスのスナップショット
主要な価格変動
金：
つい先週、米連邦準備制度理事会が2024年に3回の利下げを実施する意向があると発表し、インフレ上昇の懸念があるにもかかわらず、オンス当たり2200ドルを初めて超えた。金の価格は金曜日に下落したものの、2月中旬以来ほぼ10％上昇しており、緩和的な米国の金融政策の見通しに対応して、投資家が貴金属に新たな賭けをしています。
$金先物(2412) (GCmain.US)$金は、インフレ懸念があるにもかかわらず、2024年に3回の利下げを実施する意向を表明した米連邦準備制度理事会からの発表に続き、先週木曜日には史上初めて1オンスあたり2,200ドルを超えた。金価格は金曜日に下落したが、2月中旬以来ほぼ10％上昇しており、投資家たちは米国の金融政策が緩和される見通しに応じて貴金属を新たに賭けている。

日銀が2007年以来初めて利上げをした約8時間後、JGBの利回りは全面的に低下しています。投資家たちは、政策の転換がさらなる正常化につながるとは信じていないようです。実際、日銀は自ら鳩派であるため、十分な余地を残しています。
$日本国債10年 (JP10Y.BD)$ $日本国債5年 (JP5Y.BD)$ $日本国債3年 (JP3Y.BD)$