CelcomDigi Bhd（CDB）：会社は困難を克服できるでしょうか？

Ava Quinn コラムを発表しました · 06/07 04:14

CDB：何をしているのですか？

CelcomDigi Bhdは、アジア太平洋地域で活動する電気通信事業者で、モバイルサービス、デバイス販売、その他の関連サービスを提供しています。マレーシアで最も多くのユーザーを抱えるモバイルオペレーターとして、CDBは幅広い消費者と法人顧客に対して、広範囲のネットワークと多様化したサービス提供を行っています。

同社の財務報告書によると、CDBの売上構造は非常にシンプルで、携帯通信サービスと関連製品の売上高だけで構成されており、その事業はマレーシアに集中しています。

利益は前年同期比で増加していますが、総売上高は減少しました。

出典：企業財務報告書

同社が5月末に公表した最新四半期報告書によると、CDBの2024年第1四半期の純利益は約3.76億リンギットで、前年同期比で18％増加しました。これは主に、同社が四半期に税金の過認識を総額5143万リンギットについて取り下げたためです。

四半期の売上高はRM3.15億に減少しました。低コストのインターコネクト率、削減されたバルクメッセージングトラフィック、および全体的にソフトなユーザーがサービス収益に悪影響を及ぼしたためです。ただし、同社は、通信サービスプロバイダがモバイルデータ使用を定額料金で無制限に楽しめるモバイルまたはインターネットサービスパッケージである無制限のデータプランを採用しています。

このため、同社の総ユーザー数は2023年第1四半期の2029万人から20.47万人に増加しました。増加率は前年同期比で0.9％増加しました。しかし、ユーザーあたりの平均収益（ARPU）は、RM42からRM40にわずかに減少しました。

JPモルガンは「中立」の評価を下し、より穏やかな成長期待を示しました。

同社の調整後EPSは、第1四半期に約0.03リンギットでした。前年同期比18.45％増加しました。ウォールストリートは、2024年、2025年、2026年の同社の調整後EPSがそれぞれRM0.17、RM0.19、RM0.21になると予想しています。ただし、JPモルガンは同社の具体的なEPS予測を行っておらず、「中立」の評価のみを示しています。考慮すべきポジティブおよびネガティブな要因は次のとおりです。

ポジティブ要因：

1.ユーザーの成長：CDBの事後支払いサブスクリプションユーザーは前月比1％増、前年同期比4％増となり、同社のユーザーベースの安定的な成長が示されました。

2.2.ネットワーク品質の向上：同社は、ネットワーク品質の改善により、消費者のデータ利用量の増加を促進し、月間データ利用量が前年比15％以上増加しました。

3.3.ホームおよびファイバーユーザーの成長: 契約組み合わせプランの数が増加したおかげで、家庭と光回線の利用者が前月比10％、前年比35％増加しました。

負の要因：

1.サービス売上高は、1Q24に1％の年間減少で、サービス売上高の成長が低い単桁であるFY24ガイダンスに対して下方リスクがあるかもしれません。

2.1Q24メイン回線後払いARPUは、qoqで3％、yoyで7％減少し、プリペイドARPUはqoqで2％、yoyで1％減少しました。

3.家庭および光回線加入者数の増加に伴い、ARPUはqoqで9％、yoyで11％減少しました。これは、CDBが加入者増加のために補助金を提供している可能性があります。

4.1Q24スタッフ経費は、約1億4000万リンギットの退職金支払いの結果、qoqで44％、yoyで62％増加しました。

株主還元は比較的安定していました。2024年6月初旬現在、同社の配当利回りは3.45％であり、MY市場の中間に位置していますが、通信業界のトップ企業としては比較的低い水準です。ただし、同社はこれまでに四半期に行われた69回の配当を歴史に刻み、株価1株あたり約RM0.033の比較的安定した配当サイクルと配当利益率100％を提供しています。最新の高位会議で、CDBは四半期配当支払いを3.5セント発表し、投資家に一定のキャッシュフロー利回りを提供しています。