【決算まとめ】メタ純利益73%増で時間外一時7％超急騰！今後はどうなる？

フェイスブックの親会社、ソーシャルメディア・デジタル広告大手の $メタ・プラットフォームズ (META.US)$は、7月31日（水）の米国株式市場引け後、2024年度第2四半期決算を発表した。売上高が前年同期と比べ22%増の390億7100万ドル、純利益が73%増の134億6500万ドルだった。5四半期連続で増収増益だった。

第2四半期の収益成長率は、第1四半期の前年同期比27％増より低調だったが、総売上高は前四半期比7％増、EPSは第1四半期の4.71ドルを大幅に上回り、いずれもAIへの投資が業績面で実を結んだことを示している。

ウォール街が最も注目する指標はAI投資を含む設備投資であり、当初、市場はメタの第2四半期の設備投資額が前年同期比約50％増の95億ドルに達し、2024年通年の設備投資額は380億ドル近くになると予想されていた。

メタが4月下旬の四半期決算発表時に、通年の設備投資額を350億ドルから400億ドルと、前年比最大42％増に引き上げたが、ウォール街はこの巨額投資がまだ増収増益という大きな見返りをもたらしていないと懸念しており、決算発表後のニュースで株価は15％下落した。

メタは最新の第2四半期報告で、通年の設備投資額のレンジ下限の見通しを20億ドル引き上げたが、レンジ上限の見通しは据え置かれ、設備投資の無秩序な増加に対する投資家の懸念はいくらか和らいだ。

これから注目すべきことは？
今年を通して市場を牽引してきた米国の大型ハイテク株は、7月に入り一斉に軟調となった。グーグルの親会社 $アルファベット クラスA (GOOGL.US)$、 $テスラ (TSLA.US)$、 $マイクロソフト (MSFT.US)$はいずれも第2四半期決算発表後に株価を下げており、市場はメタがハイテク株に投げかけられているジンクスを打ち破ることができるかどうかに注目している。

メタが2022年以降、メタ・ユニバースに多額の投資を行い、現在のAIへの高水準の投資と、長期的な成長に対する戦略の見返りが明確でないことが懸念される。

特に、マイクロソフトの第2四半期のクラウド収益の伸びが悪く、グーグルの親会社であるアルファベットの設備投資が予想を上回った後、投資家はメタが設備投資を増やすかどうか、AI投資がいつ、どのように収益と利益成長の具体的な原動力につながるかについて、より懸念している。

一方、投資家は、メタ社がAIへの大規模な投資を継続する計画かどうかを懸念している。

メタのザッカーバーグ最高経営責任者（CEO）は最近、同社が今後5年間でオープンソースのAIプラットフォーム「Llama」に多大なリソースを投資すると述べており、またメタは「AIの寵児」であるエヌビディアのデータセンター・アクセラレータの主要顧客の1つでもあり、約60万台のH100 GPUを購入している。

ジェフリーズのアナリストは、メタ社がLlamaを収益化する機会として、以下の3つを挙げている。①サポートとセキュリティ機能を強化した「プロフェッショナル商用版」② 顧客がモデルをパーソナライズし、アプリケーションを開発し、ゼロからモデルを訓練することを可能にする「AIサービス」③ユーザーとのインタラクションとエンゲージメントの増加による「広告収入の増加」

メタの主な収益源は依然として従来のソーシャルメディア・プラットフォームに大きく依存しているため、広告販売の強さも注目されている。先週、グーグルの親会社は、第2四半期の検索広告収入は予想を上回ったと発表したが、動画プラットフォームYouTubeの広告売上は予想を下回った。

グーグルと同様、デジタル広告の市場シェアでグーグルに次ぐ2位のメタは、今年の米大統領選やパリ夏季五輪への広告出稿が好調で、AIへの投資も広告ターゲティングの精度とリターンの向上に役立っている。

ジェフリーズ、エバーコアISI、ウェドブッシュといった大手証券会社のチャネル調査はいずれも、全体的な広告支出環境は引き続き好調で、特にメタに割かれる広告予算が大きく伸びると指摘している。

ウォール街の見方は？
バンク・オブ・アメリカ証券のアナリスト、ジャスティン・ポスト氏は、メタ社は第1四半期のように2024年の設備投資見通しを再び引き上げることはないかもしれないが、訴訟費用の増加や非現金コスト要因による営業費用の上振れリスクがあるかもしれないと考えている。

メタ社がEUで史上初の巨額独占禁止法違反の罰金の危機に直面している。今週、米テキサス州は、メタ社が地域住民の許可なく生体認証データを使用したとされる疑惑を解決するため、メタ社と14億ドルの和解に達した。

メタの経営陣は、AIへの投資に対するリターンについて、より建設的な評価をする機会があった、とポスト氏は言う。YouTubeの広告収入の失敗も、ハードルを下げたかもしれない。短編のリール、メッセージング、AIによる広告の改善は、まだ初期段階にあると見ている。

さらに、多くのアナリストがメタ社の大規模言語モデル「Llama」のオープンソースの特性を強気で評価している。

ジェフリーズは、オープンソースモデルが価値創造とAIリーダーシップの確立という点で、メタ社を競合他社より優位に立たせると考えており、メタ社の戦略をLinuxの成功に例えて、Llamaが将来のAIソフトウェアの基礎的要素になる可能性を示唆している。

Melius Researchによると、Llamaビッグ・ランゲージ・モデルの最新バージョンは、「これまで以上に説明可能で、商業的に実行可能で、アクセスしやすい」モデルであり、すべての競合他社はモデルとソフトウェア・スタックの迅速なアップグレードに多額の投資を続けるだろう。

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出所：moomoo、日本経済新聞
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