非農業部門の雇用者数のプレビュー：労働市場は10月に冷え込むと予想されます

10月の雇用レポートは、9月の雇用の急増が一時的なものであったことを証明するでしょう。また、年間を通じて非農業部門の雇用者数が大幅に修正されていることを考えると、失業率（改定対象外）は、労働市場の状況を示すより良い指標となる可能性があります。

10月の非農業部門の雇用者数の推定中央値は18万です、9月の好調なペースよりも大幅に遅いです。これは、レジャーとホスピタリティ業界の一時的な雇用の急増による見返りと、全米自動車労働組合ストライキによる直接的および間接的な影響を反映しています。

失業率は3.8%にとどまる見込みですしかし、より多くの労働者が労働力に加わるにつれて、増加する可能性もあります。失業率が4.0%であれば、景気後退を特定するサム・ルールが発動し、政策立案者にとっては金融政策が実体経済で勢いを増していることを示すサインになります。

■ 失業保険申請件数

私たち 新規失業保険申請件数 10月21日までの1週間で1万人増加して21万人に達し、市場の予想である208,000人を上回りました。週ごとのボラティリティを下げる4週間移動平均は、1,250上昇して207,500になりました。

一方で、 継続的な請求 1,790,000人に増加し、5月中旬以来の最高値であり、予想の1,740,000人をはるかに上回りました。これは、失業者が就職に時間がかかっていることを示唆しています。

■ 求人

求人の数は前月から56,000件と緩やかに増加しましたが 955万 2023年9月には、 空室率と失業者の比率 1.5のままでした。

さまざまな業界を注意深く見てみると、情報産業、医療・社会扶助、政府の空室率は低下していますが、鉱業、製造、金融の空室率は上昇しています。

■ 人件費

ザ・リクシ・ ECI（雇用コスト指数）は、賃金の伸びを反映する重要な指標ですが、賃金の伸びが第2四半期の 4.5% から第3四半期の 4.3% にさらに低下したことを示しています。これは、に反映されている控えめな傾向と一致しています ADPの賃金上昇率 水曜日にリリースされました。ADPの全国雇用レポートによると、仕事を続けている労働者の年間賃金は 5.7% 上昇しました。これは2021年10月以来の最小の上昇です。これは9月の5.9％の増加から減少しました。

■ 市場の次は何でしょうか？

ADPの雇用とJOLTSのデータが発表された後、cme FedWatchは、連邦準備制度理事会が12月に金利を引き上げる確率が28.8％から18.8％に低下し、株式と債券の両方が上昇したことを示しました。これは、労働市場の緩和がリスクフリー金利の低下につながる可能性があるという予想を反映しています。

11月のFOMC会議でのFRBの声明は、9月のものよりもハト派的でした。パウエルは記者会見で言いました、「賃金の幅を広く見ると、賃金の上昇は過去18か月で大幅に低下しました... この水準は、時間の経過とともに2％のインフレと一致する水準に大幅に近づいています。」

金曜日に発表されたNFPデータが今週初めに発表された雇用データと一致していれば、米国債利回りへの上昇圧力がさらに緩和され、12月の利上げの可能性が低くなる可能性があります。