この年の急騰を牽引している日本株市場の内実

今年、日本の市場は歴史的な到達点を達成しました。日本の代表的な株価指標である日経指数は、34年ぶりに見られない高値を記録し、初めて41,000ポイントの閾値を超えました。現在、日経225指数は年初からほぼ15%上昇し、世界でトップの株式指数の中にランクインしています。

有名なウォーレン・バフェットは常に日本を投資対象の最良地の1つと見なしており、昨年4月以来日本株市場への賭けを増やし続けています。バフェットに加えて、ゴールドマン・サックスなどのウォール街の巨人たちは、米国のテクノロジーの不確実性の中でエネルギーと日本株を好み、日本の市場改革と魅力的な評価を評価しています。モルガン・スタンレーは三菱UFJと提携し、大規模な東京の研究チームを主要なアジアの金融センターに展開し、世界中の投資家に日本の再興する経済を披露しています。

日本居住者が資産利益や配当に税金を支払わずに株式市場に投資することを可能にする日本個人貯蓄口座（NISA）があります。2014年に導入されたNISAは、世帯が保持している兆円単位の現金を株式市場への投資に変えることを目指しています。

岸田文雄首相の新しいNISA（日本個人貯蓄口座）への取り組みが2024年に始まり、日本が貯蓄から株式市場への投資への転換を促進する取り組みを強化しました。最初のNISAと比較して、積立枠（旧積立NISA）と成長枠（旧一般NISA）が360万円に拡大され、非課税期間が廃止され、一定額内での繰り返しの売買が資本利得税を支払わずに行えるようになりました。

さらに、新しいNISAの投資対象は、株式及び株式型投資信託に拡大され、配当と株式売却益の両方が非課税扱いを受けることができます。新しいNISAの導入は日本株式市場にとって重要であり、個人投資家の株式市場への参加意欲を効果的に刺激し、株式市場への潜在的資金の大量流入を促進し、さらなる株式市場の成長を推進すると期待されています。

東京証券取引所によると、2024年に個人投資家から6兆円の資金を誘致すると見込まれる新しいNISAプログラムが、今年の日経の急騰に貢献しました。

東京証券取引所は2023年3月、P/b比率が1.0未満の企業に対して、資本コストや株価に関する具体的な方針や取り組みを開示するよう要請しました。この指示は拘束力はないものの、資本コストと株価への管理意識を高めるメッセージとしても捉えられています。

株主リターンに焦点を当て始めたため、多くの日本企業が株の買い戻しと配当の増配に踏み切り、日本における慢性的な過小評価株式の数が異例に多いとして、投資家から好評を博した要求により、 株の買い戻しと配当の増配の波が起こった。

2023年、日本の上場企業による株買い戻し総額は約9.6兆円に達し、2年連続で新記録を樹立。株価の上昇に伴い、株買い戻しの現行トレンドは非常に活発。株主リターンの増加に向けた取り組みは、かつては米国株式市場の投資家にとって大きな関心事だったが、今や日本株式市場も同様の結果をもたらす可能性があり、株価を押し上げる。

2024年、日本が長期にわたる超緩和的金融政策から脱却し始めた中、円はドルに対して引き続き弱含んでおり、4月には米ドル/円相場が154という33年ぶりの高値を記録。経済データに支えられたドルの広範な強さや、予想されていた初の連邦政策金利引下げの時期が6月から9月に延期されたこと、中東の緊張が高まったことなどが背景にある。

今年に至る円安は、多国籍企業が海外で得た収益を増加させ、海外で販売される日本製品の価格競争力を高め、これにより企業の売上高が強力に成長した。 主に海外で収益を得る自動車メーカーや家電メーカーは、円安の恩恵を受け、今のところ全体的な市場を上回る株式を保有している。

経済的・地政学的な悩みが中国から投資家の離脱を促し、多くの人々が日本に資金を再配置しており、基準となる日経インデックスを史上最高値に押し上げている。 過去に中国株を保有していた投資家の多くは、米国の制裁を恐れて距離を置いており、中国に売るかそこに拠点を置く日本企業を所有することをより政治的に受け入れやすい選択肢と見なしている。

2023年4月以来、中国のオフショアファンドから約65.9億ドルが流出しましたが、2024年2月には日本のオフショアファンドに63億ドルの流入があり、前年にも78.4億ドルの流入がありました。これはLSEGのデータによるものです。

1989年のバブル経済では銀行や公共事業が支配的でしたが、2024年初頭時点では、テクノロジー企業が日経平均株価indexの約50%を占めています。これは、日本のテクノロジー株や半導体セクターの台頭が続く人工知能の波に部分的によるものであり、現在の日経225 indexが世界的なAIの強力な需要によってもたらされる投資機会からより多く恩恵を受けることが期待されていることを意味します。アドバンテストや東京エレクトロンなどのチップ関連企業もindexをさらに押し上げると予想されています。

近々、強力なアメリカの経済データと中東での地政学的緊張の高まりを受けて、日経平均は歴史的な高値から下落していますが、今年の急上昇の背後にある基本的な理由は恐らく長期で継続する可能性が最も高いでしょう。

日本が長年のデフレから抜け出す中、主要な外国法人投資家は日本株に更なる賭けを増やすでしょう。一方、今年後半には連邦準備制度が利上げを予定しており、アメリカと日本の金利の差はおそらく縮小し、長期的には円高をもたらす可能性が最も高いでしょう。外国投資家は日経指数の急上昇だけでなく、円高の収益も得ることができます。

したがって、今が外国投資家にとって、東京証券取引所のプライムセクションに上場しているブルーチップ企業に投資する絶好のタイミングかもしれません。

日本のニッケイ株式市場で今年のトップテンの上位株の中で、ウォーレン・バフェットのポートフォリオにある、具体的には三菱と三井というよく知られている主要な商社があり、2024年以来株価が52.74%と33.28%急騰し、ニッケイ225指数の15.00%を上回っています。

上述の２つの商社に加えて、グローバル人工知能の波の影響を受けたいくつかのテクノロジー企業も投資家の注目に値します。たとえば、グローバル半導体機器と材料の巨人ディスコ、日本最大の半導体製造装置サプライヤーである東京エレクトロン、自動車の巨人トヨタなどが挙げられます。これらの企業も今年印象的な成績を収め、それぞれ52.20%、47.65%、38.85%の増加を示しています。

よく知られた５つの主要商社や日本の'七人の侍'に加えて、注目に値する多くの日本の企業が存在しています。例として、日立、デンソー、東京海上、ソフトバンク、SMFGなどが挙げられます。