なぜビットコインETFが期待されるのに、ビットコイン価格が20％下落したのですか？

SECが1月10日にスポットビットコインETFを歴史的に承認して以来、ビットコインの価格は持続的な下落を経験しています。当時、ポジティブなニュースがこの上でのこぶしを付けました。この火曜日時点で、価格は今年のピークから約20％下落し、$38,505まで低下しました。

この背景の中で、スポットビットコインETFの最初の一批は1月に予想通り承認され、昨年末のビットコインの急騰の中で最も重要な好材料の一つであり、利益を上げたがる投資家にとっては優れた機会を提供しました。したがって、短期的なパニック売却が加速し、一時的な楽観主義の後、市場のセンチメントがすぐに「ニュースを売る」に変わった理由が説明されます。alternative.meのデータによると、暗号通貨投資家は現在より慎重になっており、取引の熱意は低下しています。

alternative.meのデータによると、暗号通貨投資家は現在より慎重になり、取引の熱意が減少しています。1月25日、ビットコインやその他の大型暗号通貨の恐怖と欲望指数は52に低下し、市場センチメントは"欲望"から"中立"に変化しました。

一部のアナリストは、最近1月にクローズドエンドトラストファンドからETFに変換されたGrayscale Bitcoin Trust Fund（GBTC）の取引者によるポジションの清算がBitcoinの売り圧力を激化させ、その価格の急激な下落を悪化させていると指摘しています。Grayscale Bitcoin Trust Fund（GBTC）のトレーダーによるポジションの決済が行われたため、1月に閉鎖型信託ファンドからETFに転換したGBTCの売り圧力が高まっています。BitMEX ResearchのXプラットフォームで公開された集計データによると、1月24日時点で、GBTCはETFに変換してから9日の取引で累積純流出額が43.92億ドルに達しました。

世界最大のスポットビットコインETFであるGBTCは、常に取引量を支配しています。そのため、ファンドの流出がビットコイン価格に与える影響は無視できません。.FTX証券取引所が11月に破産を申請し、Grayscale Bitcoin Trust ETFを含むほとんどの資産を売却し、債権者に支払うためにいたるところです。

2022年11月に破産申請を行った仮想通貨取引所FTXに詳しい情報筋によると、同社はGrayscale Bitcoin Trust ETFの保有資産の重要な部分を含む、ほとんどの資産を売却して債権者に支払うためにいます。仲介企業であるMarex Capital Marketsは、Bloombergの情報筋によると、FTX株の22,280,000株中約2/3を売却したと報じられています。

FTXのポジションの撤退はGBTCの資金流出を加速させました。しかし、Fundstrat Global Advisors LLCのデジタル資産戦略責任者であるショーン・ファレル氏は、FTXの処分が供給過剰を緩和する可能性があるため、GBTCからの強力な売り圧力がすぐに緩和されることを示唆しています。

トラストファンドは最初、それが保持するビットコインの純資産価値や価値を超える満額で取引されていましたが、既に2021年に割引ベースに切り替わっています。このことにより、GBTCファンドを実質的な割引価格で購入した投資家は、ETFへの変換を通じてビットコインスペースから完全に退出することにより、利益を実現することができました。

Bit Miningの主任エコノミスト、楊有為は、Grayscale投資家の売却を「彼らのダブル利益：1つはゼロになるためのマイナス40％の換算率であり、もう1つは昨年のビットコインの価格上昇によるもの」と説明しています。

しかし、これにはビットコイン価格の下落が考慮されておらず、GBTCの償還量が他のすべての米国スポットETFの総流入を上回っています。これは、GrayscaleのGBTCから流出するより多くのファンドが、保有資産を利益確定のために売却することを選択していることを示しています。

短期的な修正にもかかわらず、ビットコインの長期的な見通しに楽観視するアナリストもいます。これは、FTXの売却からの強い売り圧力の緩和を期待するばかりでなく、4月の予定されているハーフニングイベントからの価格の前進と、他のビットコインETFに流入する資金の増加、そして今年の米連邦準備制度理事会（Fed）の金融政策の緩和の期待によるものです。

"株式については、20％の引き戻しが牛市が終わったことを示す場合があります。しかし、ビットコインでは、牛市で30％の引き戻しが珍しくありません。"と暗号投資会社のCastle FundsのチーフインベストメントオフィサーであるPeter Eberle氏は述べています。

LMAX GroupのKruger氏は、テクニカル指標の観点から、ビットコインが4万ドルを下回ったことが「深い修正の可能性のあるドアを開いた」と説明しています。ただし、この修正がこのように広がる場合、市場が再び足場を見つけ、今後の主要な上昇拡張と強気の継続を目指して再び振り返り、レコードハイに向けて50,000ドルを超えたいくつかの段階がある必要があると信じています。

現在のグローバルマクロ経済状況の複雑さや潜在的なリスクを重視する声もあります。彼らはまた、年金基金や投資家などの機関投資家がビットコインスポットETFの承認を得ることができるかどうかは不確かであると指摘しています。