在申请失业救济人数报告之前，交易员为波动做好准备并从0DTE期权转向

交易员已经对最近的市场波动感到不安，他们正在为未来几个交易日的更大波动做准备，首先是周四的美国申请失业救济人数报告。除此之外，随着市场参与者寻求更持久的保护，零日到期（0DTE）期权也出现了明显的转变。

期权市场目前暗示 $标普500指数 (.SPX.US)$ 斯图尔特·凯泽表示，根据现货看跌期权和看涨期权的成本，在报告发布当天可能会向两个方向上涨1.2％， $花旗集团 (C.US)$的美国股票交易策略主管。它与8月14日、下一次消费者价格数据以及第二天8月29日的隐含走势一致 $英伟达 (NVDA.US)$的收益报告。

交易员正在关注周四上午8点30分在华盛顿公布的每周申请失业救济人数数据，以进一步表明劳动力市场是否疲软。在此之前，最新的就业报告显示，7月份失业率升至近三年来的最高水平。

在市场大规模抛售之后，波动性已经加剧，这短暂地将标准普尔500指数推向了修正的边缘，其定义是从7月16日的历史收盘高点下跌了近10％。尽管标准普尔500指数此后收复了部分失地，目前距离峰值约6％，但交易员们押注，疲软的劳动力市场将使美联储走上在9月份将利率下调近半个百分点的道路。但是，周中交易中，一些参与者从今年大幅降息的期货和期权押注中获利。

在这种背景下，交易者明显回避了0DTE期权——即在同一天内到期的合约。这些期权自2022年推出以来一直很受欢迎，通常占标准普尔500指数期权每日交易量的一半以上，在周一的市场崩溃期间基本上被避免。当天，标准普尔500指数下跌了3％， $标普500波动率指数 (.VIX.US)$ 创下了最大的盘中涨幅，然后收于四年高点。因此，根据OptionMetrics的数据，0DTE期权在标准普尔500指数期权总成交量中的份额从今年的平均48％降至26％。

Ballast Rock Private Wealth的投资组合经理吉姆·卡罗尔说：“我们在这里看到的是从短期套期保值转向人们说，'哦，天哪，我需要更长的期限'。”

分析师将这一举动归因于多个因素。波动性的激增导致期权交易商将0DTE合约定价为较高的水平，以管理自己的风险。这使得长期合约更具吸引力，因为尽管在抛售期间价格昂贵，但它们仍能提供更持久的保护。OptionMetrics量化研究主管加勒特·德西蒙表示：“市场似乎无法在如此高的波动性下对这些期权进行定价。”“这也可以解释音量不足的原因。”

根据Trade Alert的数据，随着市场的平静，短期合约的交易量在抛售后的第二天反弹至约42％。尽管如此，最初对0DTE期权的厌恶凸显了投资者对持续波动的担忧。期权研究公司Tier 1 Alpha首席执行官克雷格·彼得森表示：“很难用单日期权对冲长期风险。”“我认为这才是真正促使人们重返那些长期男高音的原因。”

彭博社对经济学家的调查显示，在创下近一年来最大增幅之后，预计在截至8月3日的一周内，首次申请失业救济人数将下降9,000人，至24万人。前一周的增长主要归因于年度汽车厂停产和飓风巴里，得克萨斯州的索赔人数增加，该州是本季首当其冲遭受重大飓风冲击的州。

如果申请失业救济人数再次上升，可能会再次引发人们的担忧，即继近年来为对抗通货膨胀而采取最具破坏性的货币紧缩政策之后，美联储可能需要将重点转移到其双重任务的就业部分上。

凯撒补充说：“随着美国经济数据的放缓，衰退的几率更高。”“但是上周收到的信息似乎不足以证明情绪的变化是合理的。”

免责声明：期权交易存在重大风险，并不适合所有客户。投资者阅读很重要 标准期权的特征和风险 在参与任何期权交易策略之前。由于标的证券的潜在波动和到期时间有限等原因，在临近或到期日时开立新的期权头寸会带来巨大的损失风险。期权交易通常很复杂，可能涉及在相对较短的时间内损失全部投资的可能性。某些复杂的期权策略会带来额外的风险，包括可能超过原始投资金额的潜在损失。任何索赔的支持文件（如果适用）将应要求提供。