アップルの決算プレビュー: iPhoneの成長と人工知能の開発が焦点に

$アップル (AAPL.US)$8月1日のマーケット後に、売上高8414億ドル（前年同期比+2.87%）の合意予測と1.33ドル（前年同期比+5.88%）の合意EPSを発表する予定です。投資家は、iPhoneの売上高、人工知能の開発、そして粗利率に特に注目するでしょう。

全球市場の景気減速や中国における競争の激化により、iPhoneの販売は風前の灯火状態にあり、その影響は2024年6月を含めた売上高のパフォーマンスを1.82%押し下げる見込みである。iPhoneの売上高はFY23のアップルの総売上高の52%を占めている。市場では、iPhoneの出荷台数が2024年6月Qに4360万を超えることが予想されています。

中国はアップルにとって重要な市場であり、FY23のアジア地域全体の売上高の19%を占めています。昨年を通じて、スマートフォン市場がますます競争力が高まり、飽和状態になるにつれて、iPhoneの販売は継続的に減少しています。特に華為などのローカルブランドからの強い競争に直面する中国での売上は下落しています。

最新のCanalysのデータによると、中国のスマートフォン市場はQ2 2024に出荷量が前年同期比10%増となり、前四半期の反転に続いてさらに回復しました。しかし、Appleは中国のスマートフォン販売トップ5から初めて4年ぶりに脱落しました。Q2にiPhoneの価格を引き下げたにもかかわらず、Appleの中国における市場シェアは前年同期比2ポイント減の14%となりました。

投資家たちは、iPhoneやiPadの販売がさらに促進されることが期待されるデバイスアップグレードサイクルを推進するために、アップルの人工知能開発についてもっと聞きたがっています。

今年6月のWWDCカンファレンスでは、高い期待を寄せていたアップルの個人向けAIシステム「Apple Intelligence」が正式に披露されました。問題に精通した複数の情報筋によると、Apple Intelligenceは10月まで遅れることが予想されており、最初のiPhone 16の出荷はAIに対応しておらず、この機能を利用するにはソフトウェアアップデートが必要とされるでしょう。遅れの原因は、Apple Intelligenceの機能の安定性に関する懸念や、開発者が十分なテスト時間を持つ必要性に起因する可能性があります。

過去数年で着実に上昇してきたため、会社が調達先を内製化し、ITサービス事業を拡大したことで、粗利率も注目を集めるでしょう。ウォール街は、今四半期の粗利率を46.06%と予想しています。

製品売上と比較して、サービス収入は安定しており、利益率が高いです。Appleのサービス収入は過去数年で急成長し、サービス収入は3月四半期に239億ドルの歴史的な高値を記録し、前年比14%増となり、売上高の26%を占めています。サービスビジネスは、App Storeの売上が増加し、定期サービス料が上昇することで、引き続き強い業績を示すと予想されています。

ウェルズファーゴのアナリストによると、「iPhone 16でのApple Intelligenceの展開と、歴史的に老化したiPhoneのインストールベースが大幅なアップグレードサイクルを促進すると予想しています。当社は、アップルが引き続き中国で単位市場シェアを低下させる可能性があるとは思いますが、プレミアムスマートフォンASPの上昇と低端スマートフォン単位出荷数の増加に起因する市場の二元化が継続されると予想しています。」

投資家向けの報告書で、ベアードのアナリストであるウィリアム・パワーは、「グローバルのiPhoneのほぼ95%がApple Intelligenceをいつかアップグレードする必要があると推定されており、これによりMacやiPadなどの他のAppleデバイスも恩恵を受けることになるでしょう。」と記載しています。

ウォール街の複数の投資銀行は、アップルの決算発表に先立ち、目標株価を引き上げました。TD COWENはアップルの目標株価を220ドルから250ドルに引き上げました。パワーもアップルの目標株価を200ドルから240ドルに引き上げ、株式に対する"アウトパフォーム"の評価を維持しました。Needhamのアナリスト、ローラ・マーティンはアップルに対する買いの評価を維持し、目標株価を220ドルから260ドルに引き上げました。