米国債利回り上昇、大幅な利下げ期待が後退　逆に買いの好機か？

「市場は今年のFRBの利下げを期待しているかもしれないが、すでに多くの利下げが織り込まれているため、市場の期待は緩やかになる可能性が高い。利下げ期待の一部が織り込まれたと仮定すると、米ドルはまず上昇し、2024年は軟調に終わる可能性がある」とRabobankのFX戦略担当、Jane Foley氏は言う。

JPモルガン・チェース・キャピタル・マネジメントのポートフォリオ・マネジャー、プリヤ・ミスラ氏は、「4％から4.2％の利回りレンジであれば、どこでも買う価値がある」と述べた。同氏は、先月のFRB金利決定会合前の米10年債利回りがこのレンジの上限であったことを指摘し、「4.2％を突破するには、再利上げか利下げを全面的に中止しなければならないだろう」と述べている。FRB 2023年年末の方向転換と12月議事録の「利上げ終了」という指摘を考えると、どちらの可能性も低いという。すなわち、同氏によると、米国債の価格はこれ以上安くなる可能性は低いという。

「債券市場は、FRBが今年利下げを実施するという楽観的な見方を維持している。一時的な下落が逆に買いの好機という認識は、1回だけ想定より堅調な雇用統計で変わることはないだろう」とWisdomTreeの債券戦略責任者であるKevin Flanagan氏は指摘した。

野村証券の小清水直和シニア金利ストラテジストは「金利低下を見込んだポジションがまだ残っており、こうしたポジションが解消されれば、金利上昇に拍車がかかる可能性がある」と指摘した。