【決算プレビュー】グーグルのアルファベット、今週の24日(水)に決算発表予定！広告、クラウドサービス、AIなどが市場に注目

●米「マグ7」の一社であるグーグルの $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ は日本時間の7月24日(水) 米国市場引け後に決算を発表する予定。
●市場は同社の売上高が前年同期比12.98%増の842.88億ドル、EPSは前年同期比27.71%増の1.84ドルと予想。
●広告、クラウドサービスなどが市場に注目されている。
●同社はまた、AI（人工知能）への取り組みに関する最新情報を提供する可能性もある。

グーグルの $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ は日本時間の7月24日(水) 米国市場引け後に決算を発表する予定。同社の株価は年初来で29.73%上昇した。バンク·オブ·アメリカ証券とシティグループのアナリストは同社株に強気のレーティングを与えている。また、他の大手金融機関や 研究機関などもレーティングと目標株価（$225~$168）を発表した。

クラウドサービス
緩やかな成長が続いていたグーグルのクラウド事業の売上が2023年最終四半期に急増し、投資家はグーグルのクラウドの継続的な成長に注目している。

2023年第4四半期、グーグルのクラウド事業の売上は前年同期比25.5％以上増の92億ドルとなり、同部門の停滞に対する投資家の懸念が和らいだ。

CFRAのアナリストによると、第4四半期にグーグルのクラウド事業の成長率が25％に戻った後、2024年を通してその水準を維持すると考えている。 また、グーグルは他の大手ハイテク企業ほど積極的なコスト削減に努めてこなかったため、利益率もカギになると彼らは付け加えた。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、クラウド・コンピューティングの売上高が第1四半期に93億4,000万ドルに達すると予想し、同部門好調な業績と四半期利益率の上昇が同社に有利に働く可能性があると指摘した。

広告事業
グーグル昨年第4四半期の売上高は655億ドルと、アナリスト予想の658億ドルを下回ったため、投資家が同社の主力事業である広告事業について最も関心を寄せている。今回の決算がどうなるかは、この決算シーズンの注目点のひとつとなっている。

ブルームバーグのコンセンサス予想によると、第1四半期のグーグル広告事業は前年同期比10.32％増の601億7900万ドルに達する見込みだが、前四半期比では8.15％減となった。

市場は、米国経済のファンダメンタルズは依然として堅調であり、オリンピックや米国の選挙が近づいていることも重なって、グーグルの広告需要は今年も堅調に推移するものと考えている。一方、ユーチューブはTikTokとのライバル関係に注目が集まっており、ユーチューブ・ショーツの再生回数は1日700億回に達している。

TDコーウェンはグーグル株の目標株価を165ドルから170ドルに引き上げ、「買い」のレーティングを維持した。 同社の調査によると、24Q1の検索支出の伸びは依然として堅調で、米国の消費者が回復力を持つことを示唆しているという。 一方、調査データによると、YouTubeは若い視聴者の間でシェアを伸ばしている。

AI
投資家は、すでに世界の検索エンジン市場の90％を占める超大手企業であるグーグルにとって、AI技術がウェブ検索や同社の広告収入にどのような影響を与えるかを懸念している。また、最近のコスト削減の取り組みを背景に、クラウドやAI投資に関連する設備投資も重要な焦点となっている。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのマーケット・リサーチ＆戦略チームの責任者であるDaniel Skelly氏は、クラウド・コンピューティングの復活と、今年後半の主要な政治イベントやオリンピックに向けた広告から恩恵を受けるオンライン広告サイクルの開始を見ている。

一方、CFRAのアナリストは、グーグルがクラウド、検索、ユーチューブ、その他の事業を通じて「AIの収益化に関連する機会が増加する」と見ている。バンク・オブ・アメリカのアナリストも、AIはグーグルにとって「追い風」であり、AIの利用はグーグルにとって長期的な競争リスクをもたらすものの、2024年までにAIの収益化が改善される可能性があると述べている。

株価パフォーマンス
Market Chameleonの過去12四半期決算日のバックテストによると、グーグルは決算日に上昇と下落の確率が均衡しており、平均株価変動率は±5.4%、最大下落率は-9.5%、最大上昇率は+7.7%であった。 グーグルは昨年、4回の四半期決算日のパフォーマンスが最悪で、うち3回の終値はそれぞれ-7.5%、-9.5%、-0.1%、+5.8%であった。

グーグルは過去2回の決算で大幅な売り越しに陥ったため、今回の決算が再び期待外れとなれば、市場はグーグルの見通しに対する信頼をさらに失うだろうと考えている。

現在、グーグルのインプライド・チェンジは±6.0%であり、これはオプション市場がパフォーマンス後の1日の騰落率6.0%に賭けていることを示唆している。 これに対し、グーグルの過去4四半期の業績後の株価変動率の平均は±5.7%であ り、現在の株価オプションが過大評価されていることを示している。

ボラティリティの傾きは、現在の市場がこの銘柄に対してやや弱気であることを示している。

強気VS弱気
●オンライン・ユーザーの数と利用が増加するにつれ、デジタル広告費も増加し、グーグルはその主要な受益者の一社であり続ける。

●グーグルや検索広告への依存度が高いため、アルファベットには収益の分散がほとんどない。

●スマートフォンにおけるアンドロイドの圧倒的な世界市場シェアにより、グーグルはモバイル検索で優位に立ち続けることができる。

●オンライン検索におけるグーグルの支配的地位は永続的なものではなく、同社がリーダーシップを拡大してきた手法に異議を唱える企業や規制機関が増えている。

●グーグル検索事業から生み出される多額のキャッシュにより、アルファベットは新たな分野でのイノベーションと長期的な成長機会に集中することができる。

●アルファベットは、リターンを生み出す確率が極めて低い、リスクの高い賭けに資本を配分しすぎている。