Fortescue Metals Group: 慎重な見通し

$Fortescue Ltd(FMG.AU)$豪州に本社を置くグローバルな資源会社であり、鉄鉱石の鉱業、加工、輸出に焦点を当てています。同社はオーストラリア第3位の鉄鉱石生産者であり、西オーストラリア州のピルバラ地域に広大な鉱山とインフラ網を保有しており、グローバルな鉄鉱石市場で重要な地位を占めています。

FMGの鉄鉱石生産量は、2024年第3四半期に4660万トンで、前四半期比で15％、去年同期比で8％減少しました。鉄鉱石の出荷量は4330万トンで、前年同期比で6％減少しました。この減少は、2023年12月30日の列車脱線と天候に関連するものでした。ただし、3月の出荷量は1870万トンに達し、月間出荷量の記録を更新しましたが、市場の期待を下回りました。

2024年第3四半期のピルバラヘマタイトC1コストは、1ウェットメトリックトンあたりUSD 18.93で、前四半期比で7％上昇しましたが、主に販売量の低下によるものです。2024年3月31日までの9ヶ月間の平均C1コストは、ウェットメトリックトンあたりUSD 18.13です。ピルバラヘマタイトC1コストの2024年度のガイダンスは、AUD/USD為替レート0.68を想定して、USD 18.00からUSD 19.00の範囲内にとどまっています。

Fortescue Metals Group（FMG）は、年間鉄鉱石出荷目標192から197百万トンを達成するために強力な第4四半期が必要です。しかし、この目標は達成が困難であるようです。今回の財務年度の第3四半期における列車脱線や不適切な天候に続き、FMGはガイダンスレンジの下限に達することが予想されており、第4四半期の最低生産量は5200万トンです。4月のわずかな鉄鉱石の回復は持続不可能です。さらに、マクロ経済的な圧力、供給過剰と在庫水準、そしてスポット購入の減少は、中国の鋼鉄市場全体に圧力をかけ、中国の需要が最も重要な変数です。

Fortescue Metals Group（FMG）は、FY2024の資本支出（capex）のガイダンスを改訂しました。Metals capexは3億ドル減額され、5億ドルから7億ドルの間になる見込みです。同様に、energy capexも1億ドル減額され、7億ドルになります。同社は、これらの削減は弱い豪ドルと調整された支出のタイムラインに起因するとしています。FMGは、削減されたcapexと予想よりも低い純債務残高の立場から、2024年第2四半期に強力な配当を支払うことができ、配当比率は70％を予想しています。ただし、Iron Bridgeプロジェクトは、製造上の欠陥のあるパイプラインの一部を交換する必要があるため、遅れが発生しています。