9月の非農業雇用統計は今週金曜日の午前8時30分に発表されます。アナリストの中央予測によると、今後の非農業雇用者数は14万人で、8月の14.2万人から減少しています。失業率は4.2%で据え置かれる見込みです。

9月の米国労働統計プレビュー | 大統領選挙前に企業の採用が慎重になる可能性があります

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– 地域別の連邦準備銀行のビジネス調査によると、製造業の雇用活動が弱体化したと示唆されています。

2024年8月、テキサス州の製造業の一般ビジネス活動指数は-9.7に上昇し、前月の-17.5から上昇し、2023年1月以来の最低の収縮レベルを記録しました。しかし、雇用指数はほぼゼロの読み取りに下落しました（-0.7 vs 7.1）。ビジネス活動と雇用の乖離は、労働供給の増加が労働市場に影響を与えるより重要な要因になりつつあることを意味し、労働参加率が前パンデミック時代に近い62.7%に上昇しました。

– 求人の空きは9月に安定する可能性があります

実際の求人指数によると、2024年9月20日に求人機会が前月比0.9%増加していますが、1年前に比べて11.4%減少しています。産業別では、教育と建設の雇用はまだ盛んですが、銀行業や観光業は最低水準で推移しています。

火曜日のJOLTsデータは求人の増加傾向を示しています。2024年8月、求人数は過去最高の771.1万から上方修正された804万に32.9万増加し、市場予想の765.5万を上回りました。求人数は建設業（+138,000）および教育を除く州と地方政府（+78,000）で増加しました。他のサービス業では減少しました（-93,000）。

– 一部のアナリストは、雇用市場がまだ過熱している可能性があると警告しています。

ほとんどの経済学者は、弱い雇用レポートが期待されていますが、Bloombergのアナリスト、Stuart Paul氏は「9月の非農業部門の給与台帳のヘッドラインが堅調になることを予想しています。これは、米国経済の着陸なしの議論を再び活性化させる可能性さえあります。」と述べました。アナリストは、非農業部門の給与台帳が9月に約27万の雇用増を示すと予想しており、この数字は主要な経済学者の中央予測よりもかなり高いです。彼は、高頻度のデータが今月通常よりも少ない雇用減少を示しており、エンターテイメント部門の季節調整後の減少が小さく、教育部門の季節調整後の採用が増加していることを指摘しました。おそらく、8月の不況からの回復だと述べています。

このような予測は妥当です。初期の失業手当申請を示すデータによると、アメリカ合衆国で失業手当を受けている人々の数は、9月21日に終了した期間で218,000人にまで減少し、市場予想の225,000人への上昇を下回り、新たな4ヶ月の最低水準に達しました。週ごとの変動を平滑化する初期請求の4週間移動平均は、3,500人減の224,750人に減少しました。

チャート：失業手当の申請件数、Trading Economics

– 連邦準備制度のインプリケーションは何ですか？

労働市場に対する懸念が連邦準備制度で強まり、役員は将来の道筋に集中しています。11月7日のFOMC会合の前に公表される雇用レポートに予期せぬ弱点があれば、役員は労働市場のリスクに果敢に対処する覚悟を反映して、他の重要な利下げを実行する可能性があります。

CME FedWatchツールによると、投資家は、連邦準備制度が次回の会合で利上げを25ベーシスポイントまたは50ベーシスポイント行うかどうかについてまだ不確かなままです。そのため、次の2つの雇用データのリリースは特に重要です。

スチュアート・ポールは、自動車メーカーやボーイングからの休業、港でのストライキやハリケーンにより、11月1日に公表される弱い10月の雇用統計につながる可能性があります。これは連邦準備制度による今後の利下げの道を開くかもしれません。