ウィンキングスタジオ：世界で4番目に大きいゲームアートスタジオが成長に向けて力を入れています

ゲームは、デジタル時代のエンターテイメントの一形態として非常に人気が高まっています。2023年、世界のゲーム業界は驚異的な3,962億ドルに達しました。これに対し、映画業界は2,835億ドル、音楽業界は692億ドルでした。

HTFマーケットインテリジェンスによると、ゲームアウトソーシングサービス部門は、2024年から2030年の間に31.9％という驚異的なCAGRを経験すると予測されています。これは、2030年までに市場規模が32億米ドルと驚異的に拡大することを意味します。

この予測は、ゲームアウトソーシングサービス部門における計り知れない可能性と有利な機会を浮き彫りにしています。

特に、最近、ヨーロッパ最大のPEコングロマリットの1つであるEQTが、世界最大のゲームサービスグループであるAIM上場のKeywords Studiosを38億シンガポールドルで買収する交渉を進めていることが報告されました。

ゲーム業界におけるサービスアウトソーシングの需要が急増している中、世界で4番目に大きいゲームアートスタジオ（アジアで3番目に大きいゲームアートスタジオ）であるウィンキングスタジオが名を馳せる絶好の機会です。

シンガポールに本社を置き、最近2023年11月にシンガポール証券取引所に上場したWinking Studiosは、世界最大のゲームアートアウトソーシングおよびゲーム開発スタジオの1つです。

25年以上の経験を持つこのグループは、ビデオゲーム業界向けのさまざまなプラットフォームにわたって、エンドツーエンドのアートアウトソーシングとゲーム開発サービスを提供しています。

Winking Studiosは、南京、上海、台北に戦略的に配置された8つのスタジオのネットワークを運営しています。800人以上の従業員は才能のあるデザイナーやアーティストに重きを置いており、過去20年間に世界のトップ25のゲーム開発者のうち21社（アクティビジョン、NetEase Games、Nexon、NCソフト、Ubisoft、Tencent Games、Nintendoなど）と強固な関係を築き、その評判と人脈を活かして新しいプロジェクトを確保することができます。

その上、ウィンキング・スタジオの注目すべき強みは、エイサー・グループが 59% の過半数を所有していることです。この戦略的株式保有は、Acer Gamingの確立された業界関係により大きな利点をもたらし、世界中のクライアントに一流のサービスを提供するWinking Studiosの能力を強化します。

財務実績

上に示したWinking Studiosの収益の内訳は、地理的分布のバランスが取れていることを示しています。中国本土と香港が総収益の41％を占めていますが、残りの収益は台湾、韓国、米国に比較的均等に分散されています。

次に、ウィンキング・スタジオは堅調な収益成長の実績を誇り、2020年度の1,450万米ドルから2023年度には2,930万米ドルに倍増しました。これは、26.4％の複合年間成長率（CAGR）に相当します。

この目覚ましい成長は、従業員数の大幅な増加と同時に起こり、同時期に従業員数は354人から652人（CAGR 22.6％）に増加しました。これは、23.0％のCAGRを記録したアジア太平洋地域のゲームアートアウトソーシング市場の活況を反映しています。

注目すべきは、従業員が増えるにつれて収益もそれに応じて増加し、M&A活動を通じて事業拡大を加速するというグループの事業戦略と一致していることです。

Winking Studiosは、主に最近のIPOにより、現金および現金同等物が171.1％増加したおかげで、堅調なキャッシュポジションを保有しています。この健全な財政状態は、事業活動の増加による売掛金の増加と、収益拡大による契約資産の増加によってさらに強化されています。

負債が8.4％とわずかに増加したにもかかわらず、この会社には借入がまったくないことに注意することが重要です！この強固な財務基盤により、Winking Studiosは将来の成長と配当金の支払い能力にとって有利な立場にあります。同社は最近、2023年度に0.5シンガポールドルの特別配当を発表しました。

成長の見通し

将来を見据えて、Winking Studiosは有機的成長と日和見的買収の両方による成長に焦点を当てています。

前者については、人材プールをさらに拡大し、業務効率を向上させるために人工知能（AI）の使用を積極的に検討することを目指しています。

無機的成長に関しては、Winking StudiosはIPO以来、以下に示すように積極的に買収戦略を追求してきました。

これらすべてと、計画されている地域オフィスとサポートインフラの拡張とアップグレードを組み合わせることで、Winking Studiosは、2023年から2027年の間にアジア太平洋地域のゲームアートアウトソーシングで予測される14.4％のCAGRを活用できるようになります（China Insightsコンサルタントのレポートによると）。

評価

ブルームバーグによると、Keywords Studios PLC（KWS LN）は、25か国以上にまたがる70以上のスタジオと広範なネットワークを持ち、世界中で12,000人以上の従業員を雇用しており、ゲームアートのアウトソーシング市場における誰もが認めるリーダーとして際立っています。

したがって、これはWinking Studiosにとって最も関連性の高い比較になります。

しかし、東映アニメーションリミテッド（アニメに焦点を当てたスタジオ、リアリージョン）やポール・トゥ・ウィン・ホールディングスなど、他の同業他社もいます。

それを念頭に置いて、彼らの先物株価収益率を比較すると、ウィンキングスタジオは5つの中で最も安く、27.7％の収益成長率が見込まれることがわかります。

結論

ビデオゲーム業界は活況を呈しており、それに伴ってゲームアートのアウトソーシングの需要も高まると予想されます。

これはウィンキングスタジオの将来の成長の可能性にとって良い兆候です。KGI証券とUOB Kay Hiayは最近、強気なセンチメントを反映して、それぞれ47セントと35セントの目標価格で補償を開始しました。

今後の成長計画を加速させるため、グループは2,700万シンガポールドルの株式公開を発表しました。さらに、グループはロンドン証券取引所のAIM市場での二重上場計画を発表しました。

キーワード・スタジオがEQTに38億シンガポールドル（PEの100倍近く）の評価額で買収されたことを考えると、ウィンキング・スタジオがAIMの上場を追求しているのは理にかなっているようです。また、彼らのM&Aプレイブックはキーワードスタジオと似ているようです。

さらに、Winking Studiosは、堅調な貸借対照表に支えられて一貫した収益性を示しており、強力な支援者であるエイサーグループという有望な業界で事業を展開しています。

Winking Studiosのチームが今後数年間で計画を適切に実行すれば、SGXの証券取引所には、市場をリードするグローバルで市場をリードする時価総額10億ドル規模の会社があるようです。

そうは言っても、投資家は投資判断を下す前に、常に独自の調査を行い、リスク許容度を考慮する必要があります。