星光熠熠的加拿大股票之旅：加拿大航空公司被低估了嗎？

$Air Canada (AC.CA)$ Air Canada是加拿大最大的航空公司，主要業務集中在旅客和貨物運輸，每年服務近5000萬乘客，提供廣泛的全球網絡航線。因此，公司主要的收入來源是旅客費用，即賺取機票費用。一般來說，作為加拿大的主要航空巨頭，公司的股價應該保持穩定的上升趨勢。然而，今年Air Canada的股價波動明顯，5月2日發布第一季度財報後下跌了8%，但最近顯示出些微的恢復跡象。這是什麼原因，公司還值得投資嗎？請繼續閱讀我的分析。

在收入方面，Air Canada第一季度的表現實際上符合預期：第一季度總收入為520億美元，同比增長7%。其中，旅客收入同比增長9%，貨運收入下降9%，其他收入增長1%，基本保持不變。每位旅客的收入下降了2.2%，主要是大西洋市場的業務下滑和乘客的載客因素下降。 Air Canada表示，這主要是由於疫情後加拿大人對旅行的興趣減弱，"壓抑的需求和'報復性旅行'的速度正在減慢。"

在區域細分方面，太平洋地區的收入增長最為強勁。對於Air Canada來說，太平洋業務是指加拿大與中國、日本、韓國等亞洲國家之間的航線。隨著亞洲市場對加拿大旅遊和貿易的重要性不斷增長，太平洋航線已成為Air Canada國際戰略的重要組成部分。此外，大西洋航線的擴張受到中東地區的政治問題的阻礙，公司將部分航線從大西洋地區調配到太平洋市場。因此，太平洋航線的容量同比增長了38.3%，這一調整帶來了國內容量增加了2.5%，每位旅客收入增加了2.8%；跨境容量增加了6.4%，每位旅客收入增加了7.5%。 因此，可以看出加拿大航空正在有意進行戰略部署和調整，而這些調整已經在營業收入方面顯示出成效。

但在2024年第一季度，加拿大航空仍然虧損了8100萬加元，每股虧損0.27加元，這是其股價顯著下跌的主要原因。這種現象的主要原因是成本增加了10.29%，管理費用增幅最大，同比增加27.40%。這與公司的發展策略有關，包括增加航班、工資增加和數字轉型，這將增加維護成本和員工工資支出，同時增加乘客量。因此，整體上看，第一季度的成本增加屬於公司夏季容量擴張計劃中的必要步驟。

根據公司最近的電話會議，預計2024年的容量將顯著增加，增幅為6%-8%。 調整後的CASm（每可供座位英里的成本）將增加2.5%-4.5%，主要是由於與去年相比，容量的增長相對較低，而成本持續上升。 公司預計調整後的EBITDA將在37億加元和42億加元之間，與去年基本持平。 管理層表示，2024年全年的盈利增長目標是與上一期基本持平。

盡管2024年的全年指引看起來有些平淡，但不可否認，這在很大程度上是由於目前的行業狀況：航空公司成本持續高企，而全球航空業務出現下降。

在機隊和流動性方面，截至2024年第一季度底，加拿大航空的自由現金流約為100億加元，其中現金和投資額約為87億加元，未動用的信貸額度為13.2億加元。公司計劃今年淨增5架飛機，包括一架波音787-9、兩架空中巴士A330-300和兩架空中巴士A220-300，並處置兩架A319。同時，AC還安排了額外的MAX 8飛機租賃協議，計劃於2024年交付並於2025年投入使用。

然而，值得注意的是，air canada自去年以來一直在減少其公司的負債，應用程式借貸減少了近30億加元，一季度借貸減少了78600萬加元。目前，其負債只有2022年底水平的一半，其淨槓桿比率從2022年的5.1倍降至0.9倍，表明該公司的去槓桿過程正在按計劃進行。 總結以上分析，air canada最大的問題在於其擴張過程中自由現金流量的減少。在現金流量指引上，該公司甚至提出最悲觀的預期，即到2026年可能為負值。然而，與同行相比，該公司的股價目前還相對較低，基本面運行良好，沒有重大問題。再加上即將到來的夏季旺季，該公司的股價仍有一定的增長空間。.

然而，air canada自去年以來一直在減少其公司的負債，應用程式借貸減少了近30億加元，一季度借貸減少了78600萬加元。目前，其負債只有2022年底水平的一半，其淨槓桿比率從2022年的5.1倍降至0.9倍，表明該公司的去槓桿過程正在按計劃進行。