4月の非農業部門雇用者プレビュー：最新の雇用データは、連邦準備制度がよりホーク派の立場を変える可能性は低い

4月の非農業部門の求人情報は、この金曜日の8:30 ETに公表されます。3月の堅実な求人情報の後、4月の数字は、労働市場がまだタイトな状況であることを再び示唆する可能性があります。

ブルームバーグによる合意見積もりによると、非農業部門の雇用数は3月の303Kから減少し、250Kの増加が予想されています。失業率は引き続き3.8％にとどまる見込みです。

求人はおそらく非景気循環的セクター、例えばヘルスサービスのようなところに焦点が当てられていたと思われます。経済サイクルに敏感な産業は、一般的に雇用に躊躇する傾向があり、雇用人員の削減さえ行っているかもしれません。ただし、サイクル的カテゴリーの中には、建設、レジャー、およびホスピタリティなどの産業は例外であり、移民労働者を雇用し、雇用の成長地域として目立つ可能性があります。

民間の賃金支払い会社ADPによって発表されたデータによると、4月に雇用主は192,000人の雇用を追加し、予想されていた180,000人を上回りました。さらに、3月の数字は初期推定の184,000人から208,000人に修正されました。

ADPのチーフエコノミストであるNela Richardson氏は「4月には採用が幅広く行われた」と述べた。

Layoffs.fyiからのデータによると、テスラのレイオフが4月の全体的なレイオフ数のわずかな増加を引き起こしたとしても、雇用状況は大幅な悪化の兆候を示すのは困難です。

米国における初期失業手当は、4月27日に終了した週の改定前のレベルの208,000人と同じままであり、2ヵ月ぶりの最低値を記録しました。これらの数字は、引き続き持続するインフレーションに対処するために金融当局が利子率引き下げを延期する正当な根拠を提供する可能性がある、タイトな労働市場の存在をさらに裏付けています。米国における継続的な失業手当は、失業手当を受け取っている人々の数の代理とされ、4月20日には177.4万人で前週と同じ水準を維持し、2月の最初の週以来の最低レベルでした。

図：継続的な失業手当

Indeedの求人情報データによると、空席は減少していますが、パンデミック前からまだ15.7％高いです。

アトランタ連邦準備制度銀行の賃金トラッカーは、過去3ヶ月間の賃金成長の最新の移動平均が4.7％に低下したことを示していました。

労働者の過剰需要の緩和と労働市場の回転の低下によって、賃金圧力は今後数か月で緩和される可能性がありますが、月額賃金成長率は依然として上昇し、カリフォルニアのファストフードワーカーの最低賃金の引き上げ20％に続いて、おそらく0.3％MoM上昇するでしょう。

求人過剰の緩和と労働市場のローテーションが少なくなることで、月額賃金は今後数か月で緩和される可能性がありますが、カリフォルニアのファストフードワーカーの最低賃金の引き上げ20％に続いて、おそらく0.3％MoM上昇するでしょう。

連邦準備制度理事会の好ましい尺度である雇用コスト指数は、火曜日の朝に発表され、米国の市民労働者の報酬コストは2024年の第1四半期に1.2％上昇し、前の3か月間の0.9％の増加から加速し、市場見通しの1％の成長を上回りました。

図：雇用コスト指数

連邦準備制度理事会の役員たちは、水曜日に基準となる連邦ファンドレートの目標範囲を5.25％から5.5％に据え置くことを全会一致で決定しました。ジェローム・パウエル議長は、利上げが制限的であり、インフレーションが再び低下する可能性があるという見解を維持し、中央銀行の選択肢を開放的にしようとしました。

Powell氏は、政策が2％のターゲットに向けてインフレーションをもたらすのに十分に引き締まっていることを示す説得力のある証拠が必要であると述べ、FEDの次の動きが利上げである可能性は低いと述べました。それでも、Powell氏は前述した利上げのピークに達したという意見や、今年の利下げが起こる可能性については明言しませんでした。

物価と賃金に対する期待外れな読み取りが続いているため、インフレ圧力は投資家に中央銀行の見通しよりも経済データの推移に対してより多くの注目を集めています。スワップトレーダーたちは、現在、Fedが年末までに最大2回の利下げを行うと価格設定しています。CME FedWatchによると、7月に利下げを行う可能性は30％未満です。

また、非農業給与総額の直後に発表されたISMサービスPMIは注目を集めています。投資家は先行指標調査を大切にし、そのガイダンスに従います。このデータは、収縮と拡大の境目である50点を接近しており、インフレと雇用の両方にとって重要なガイダンスを持っています。サービス業のセンチメントが50以上である場合、求職市場がしばらくの間引き締まった状態が続く可能性があることを意味します。