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遂に米国債買いタイミングか？債券投資家ら、利上げ終了に賭ける

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moomooニュース米国株 コラムを発表しました · 2023/09/04 05:31
この記事は一部に自動翻訳を利用しています
米連邦準備制度理事会（FRB）が18か月前に金利引き上げを開始して以来、初めて労働市場にひび割れが見られるようになり、債券投資家たちは、引き締めサイクルがついに終わりを迎えたと見て、その賭けに乗り出した。
前週は雇用指標の減速が相次ぎ(米ADP民間雇用、米PCE価格指数)、金曜日の8月雇用統計で頂点に達した。市場のセンチメントは政策に敏感な2年物国債を保有することに傾い、ブラックロック社のジェフ・ローゼンバーグ氏は、2年物国債を「絶叫買いだ(screaming buy)」と評した。
FRBが数十年ぶりに最も積極的な金利引き上げを終えるようだ。この際に短期債が長期債よりも有利になるため、FRBが緩和に転換する可能性や時期に焦点が移るにつれて、投資家はイールド・カーブのスティープ化に注目し始めた。また、米国のレイバーデー（労働者の日）の休日明けに企業は通常債券の発行を急ぐため、長期債に圧力がかかることにより、この戦略は季節的な傾向からも恩恵を受けている可能性もあるという。
『雇用統計の結果は債券市場に、「FRBが当面据え置きで、この利上げサイクルは終了になるのではないか」という見方で安心感を与えた。もし今回の利上げサイクルが終了になれば、市場の注目点はイールド・カーブのスティープ化につながる最初の利下げを見極めることになる』と、パシフィック・インベストメント・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、マイケル・クジル氏は述べた。
2年債利回りは高値から下落
2年債利回りは高値から下落
インフレ率がここ数カ月低下傾向にある一方で、堅調な雇用市場がFRBの利上げ停止の障害となっているようだ。しかし今、労働市場に冷え込んでいる兆しが現れた。08月30日に企業向け給与計算サービスのオートマチック・データ・プロセッシング（ADP）が発表した8月の全米雇用報告によると、民間部門雇用者数は17.7万人増加し、予想（19.5万人増）を下回った。また、 09月01日に米国労働省が発表した8月の失業率も予想上回る3.8％だった。
米民間部門雇用者数の推移
米民間部門雇用者数の推移
米失業率の推移
米失業率の推移
先週一連のデータ発表は、労働市場の軟化を示した。 $米国債10年 (US10Y.BD)$が2007年以来の高水準を記録した後、債券投資家はこれらのデータに歓呼の声を上げた。世界借り入れのベンチマーク的存在である米10年債利回りは、先週終値で4.2％を下回った。
「雇用統計は堅調な雇用市場の終焉の兆しを見せており、FRBがいつまで据え置くことに対するカウントダウンが始まった。また、 $米国債2年 (US2Y.BD)$は4.5%に向かって低下する可能性がある」とMUFGの米国マクロストラテジー担当、ジョージ・ゴンカーブ氏は述べた。
金曜日の長期債急落に対し、「トレーダーは来週企業債の発行増に警戒している」とソシエテ・ジェネラルで米金利戦略担当、スバドラ・ラジャッパ氏は説明した。
CMEグループの「FedWatch」ツールによると、現時点の11月までトレーダーらが織り込む再利上げの可能性は40％弱であり、来年6月までに利下げの可能性が80％弱となる。
遂に米国債買いタイミングか？債券投資家ら、利上げ終了に賭ける
遂に米国債買いタイミングか？債券投資家ら、利上げ終了に賭ける
moomooニュース ー Zeber
出所：Bloomberg、investing、Economictimes、FedWatch、PIMCO
この記事は一部に自動翻訳を利用しています
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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