指數期權介紹

1. 指數期權合約條款

以指數為標的資產的期權稱為指數期權。指數期權是期權的一種，在操作上和股票期權沒有太大的差別，只不過期權交易對象是價格指數。根據標的指數的不同，指數期權又可以分為股票指數期權和波動率指數期權。

Moomoo證券(馬來西亞)支持交易的美國指數期權包括SPX（標普500指數）、VIX（VIX波動率指數）、XSP（迷你標普500指數），後續將會支持更多的指數期權供客户交易。上述指數期權都由OCC負責清算。

上述指數期權的核心條款如下：

2. 指數期權與股票期權的比較

大部分股票指數都有對應的ETF期權和股指期權，兩類期權的產品屬性有一定的差異。

行權方式：美式與歐式

股票期權通常為美式期權，指數期權絕大部分為歐式期權。歐式期權不存在提前行權和提前被指派。目前，moomoo證券(馬來西亞)支持交易的美國指數期權全部為歐式期權。

交割方式：現貨交割與現金交割

股票期權的交割方式為現貨交割。指數本身不具有可交易性，現貨指數期權的交割方式為現金交割。現金交割不存在標的資產的轉移，而是根據期權合約行權價與結算價格計算出合約行權價值，以現金形式進行交收。

SPX指數期權為現金交割期權。某張SPX看漲期權行權價為4420：

● 如果期權合約到期時SPX指數的結算價為4432，則該期權的結算價值為 (4432 - 4420) × 100 = 1200 美元。

● 如果期權合約到期時SPX指數的結算價為4418，則該期權的結算價值為 0 美元。

結算類型：AM結算與PM結算

期權的結算類型分為以下兩種：

① AM結算的期權：

● 最後交易日一般在期權到期日的前一個交易日；

● 結算價基於到期日標的指數的開盤價計算，具體結算價以結算指數為準。

② PM結算的期權：

● 最後交易日與期權到期日為同一天；

● 結算價基於到期日標的指數的收盤價計算。

股票期權都為PM結算的期權，指數期權既有AM結算期權又有PM結算期權。

合約規模

期權合約規模為期權合約乘數與期權合約行權價的乘積。一般而言，指數期權的合約規模都比其對應的ETF期權合約規模大，比如SPX期權的合約規模大概是SPY期權合約規模的10倍。